高考加油煤炭石油东北取暖用煤需求渐起荐股魏家

煤炭石油：东北取暖用煤需求渐起 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

动力煤方面，日耗趋势性下降，9月电厂机组将陆续进入检修阶段，电厂需求逐渐减弱，同时因产地环保限产煤价上涨，与港口形成倒挂，港口供给减少，综合导致近期港口煤价保持平稳。东南沿海地区煤炭需求企业进口额度紧缺叠加汇率上升，预计9月份煤炭进口量将会大幅减少，待9月份东北地区冬储煤需求渐增后，环渤海地区煤价有望进一步上涨。

大型煤炭企业执行大比例长协，现货波动对公司综合售价影响有限，动力煤企业盈利相对稳定。炼焦煤价格因长协季度定价而使得价格持续保持相对高位，但是因即将进入“取暖季”，将因环保限产而需求下行，投资逻辑存在瑕疵。焦炭方面，进入限产季节供需两弱，尽管焦炭价格同比大幅增长，但是利润不确定性较高，存在一定风险。当前市场避险情绪渐浓，动力煤标的盈利稳定，处于相对低估值状态，叠加高分红、高股息特性凸显，首推动力煤标的中国神华、陕西煤业；另外看好“取暖季”环保限产导致烯烃价格继续上涨，推荐现代煤化工煤制烯烃标的中煤能源。

重要信息回顾：

冬储煤需求渐增，动力煤价格淡季有望涨价：8月20日起，山西率先接受中央环保督查，个别煤矿已停止生产。受此影响产地煤价上涨，出现和港口煤价倒挂现象，港口地区贸易商库存缩减明显，预计随着进口减少和9月份他还提到创新对于企业发展的重要性东北地区冬储煤需求渐增到了汉代后，煤价有望淡季上涨。而焦煤、焦炭价格依旧高位盘整，进入环保限产季节，焦煤需求下滑，焦炭供需两弱，价格持续高位盘整。

伊朗原油出口下滑，国际油价继续回升：截至8月 1日，布伦特原油期货结算价环比上涨2.86美元/桶至76.90美元/桶，涨幅 .87%。截至8月24日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值2.54，环比上涨0.08点，涨幅 . 4%；国际油价与国内煤价比值 .59，环比上涨0.09点，涨幅2.81%。

日耗继续回落，港口调出下降：本周秦港煤炭日均调入量58. 万吨/日，上涨5.26万吨，涨幅9.91%；日均调出量54.54万吨/日，下降9.96万吨，降幅15.44%。截至8月 1日，秦港库存615.57万吨，周环比下降14.50万吨，降幅2. 0%。截至8月 1日，广州港煤炭库存228.70万吨，周环比上涨1.00万吨，涨幅0.44%。日耗趋势性下降，下游电厂采购意愿不足，导致秦港调出量下降，后续待冬储煤需求上升促港口市场重回活跃。

日耗进入下降通道，电厂陆续进入检修期：本周六大电厂日均耗煤环比下降4.87万吨至68.65万吨/日，降幅6.6 %。本周六大电厂库存环比上升 7.67万吨至1502.15万吨，升幅2.57%；存煤可用天数上升1.96天至21.88天。进入9月气温逐渐下降，电厂日耗趋势性下降，电厂机组将陆续进入检修阶段。电厂库存重回1500万吨以上，电厂库存持续保持平稳。

积压运力逐步释放，海运费价格上升：截至8月 1日，国内主要航线平均海运费环比上涨2.09元/吨，报收47.91元/吨，涨幅4.57%。截至8月24日，澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费（载重15万吨）环比持平，报收10.5美元/吨。前期台风导致封航频繁，积压的运力逐步释放，海运费价格上升。