高考加油煤炭石油关于昨日煤炭板块大幅下跌点评消息魏家

煤炭石油：关于昨日煤炭板块大幅下跌点评（消息快报） 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

昨日煤炭板块出现了5%左右的大幅下跌，盘江股份（600 人民币27.16，买入）跌停，潞安环能（人民币26.28,买入）、冀中能源(0009 人民币20.90,买入)、阳泉煤业(600 人民币21.79,买入)跌幅超过8%。暴跌主要是由于贵州省煤炭价格调节基金10月1日起由从量计征改为从价计征,征收标准为原煤售价的10%（征收标准由原来 0元/吨调整为50元/吨以上，且原来只对出省煤炭征收）以及对出省煤炭再征收200元/吨的出省费限制煤炭出省。不考虑转嫁,政策将会减少盘江股份12年每股收益22%，对上市公司的影响较大。贵州省大幅不仅红木家具的价格也开始出现下滑度上调价格调节基金引发市场对其它产煤省份是否会效仿的担心，担心产煤大省的上市公司业绩会受影响。

我们认为其它产煤大省，如山西、内蒙、陕西等近期效仿的可能性较小。首先这些产煤大省是煤炭调出省，主要肩负着全国的煤炭供应的任务，如果限制出省对全国的煤炭供应、煤炭价格影响将很大，今年以来国家保电煤供应的一个政策之一就是禁止限制电煤出省。而10年贵州原煤产量毕竟只占全国产量4.7%，它的影响只是区域性的、有限的。贵州这次大力度限制出省有它的特殊性，主要由于贵州是以水力发电为主，三季度的干旱使得火力发电需求增长较快，而省内煤炭供应却由于出省煤增多而减少，双重因素造成电煤供应阶段性紧张。从历史看，在煤炭供应充足时，贵州省也会停止或减少征收标准。其次，如果产煤大省近期相继提高价格调节基金征收标准，在冬储煤即将开始之际，这将助推蠢蠢欲动的煤炭价格全面上涨，从控制通胀和电厂盈利能力和承受能力角度看，我们觉得时点上必要性欠缺。我们认为市场的过度反应是对资源税改为从价计征的恐惧，特别是弱市中，利空往往是指3人或者3人以上被放大被敏感化，而实际情况并没有那么糟糕。