高考加油机械制造预计5月挖机销量同比增长60魏家

机械制造：预计5月挖机销量同比增长60%-70% 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要预计5月份挖机销量同比增长60%-70%：根据我们最新跟实业人士沟通的情况来看，估计5月份国内挖机销售约1.7万台，加上出口1500台左右，同比增幅约为60%-70%。由于旺季结束，从5月中旬开始发货趋淡，但考虑到6、7、8月淡季基数较低，估计同比增幅仍将维持较高水平。由此看，今年月份挖机销量将超过10万台，全年大概率将超过18万台，创历史新高。

5月份开工保持较高水平，钢铁库存继续下降：根据我们与实业人士的持续沟通，5月份项目开工保持较高水平，估计开机小时数同比基本持平，没有出现大幅下滑的情况。根据Wind主要城市钢材库存数据，截止上周（5月25日）库存为11 .27万吨，较上周下降6.41%（上周库存降幅4.66%），钢铁库存进一步下降。

图表1：年主要钢材品种合计库存对比资料来源：Wind，太平洋研究院整理工程机械龙头经营质量显著提高，业绩有望超预期：2016年以来，工程机械行业经营质量持续改善，以三一重工为例，2这是欧冠的比赛017年公司经营活动净现金流达到86亿，为历史最好水平。其他龙头企业经营质量和效益也显著提高，有息负债大幅下降。在当前宏观经济去杠杆背景下，健康的现金流保证企业能够获得持续发展的动力，而工程机械各主要产品销量持续超预期，预计龙头企业业绩能超预期。

投资建议：考虑到二季度基本面超预期，以及近期加入MSCI等因素可能推动工程机械龙头股价上行，我们继续强烈推荐工程机械板块，建议重点关注三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、安徽合力和浙江鼎力等。

风险提示：宏观政策面可能趋紧；后续开工情况不达预期等