行业中银国际欧洲央行利率会议点评

中银国际：欧洲央行利率会议点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

欧洲央行维持当前QE和购债规模不变。必要时将提高QE规模和延续时间。

虽然经济正在走强，但通胀率尚未达到期望水平。欧洲央行管委一致同意对于QE不调整指引、不设定调整日期。

此次欧洲央行的决定符合预期，QE的效果可见一斑。

物价尚未达到期望水平。预计石油价格上涨后，CPI将有望达标。

宽松的货币政策有望继续，但更大规模的QE在短期内难以进行。目前看来并不需要更大规模QE，具体会在秋季讨论并决定。央视(实习编译许双彬报道)5月24日

欧元强势，外界对于复苏的欧洲经济看多。

会议内容欧洲央行维持当前QE和购债规模不变。会后，德拉吉表示，仍需要维持非常宽松的货币政策。如有必要，欧洲央行将提高QE规模和延长持续时间。德拉吉表示，经济复苏范围已经变得更广泛。最新数据确认经济正在走强，调查数据显示扎实和广泛的增长。就业率上升提振了私人消费。全球经济复苏为贸易与出口提供了支撑。经济扩张尚未传导至物价，整体通胀受能源价格疲软打压，潜在通胀压力维持受到抑制。通胀率尚未达到我们希望看到的水平。

长期利率仍然很低。关于QE，欧洲央行管委一致同意不调整指引，也一致同意不设定调整日期。欧洲央行将在秋季讨论并作出决定。

我们认为1.此次ECB维持现有QE和购债规模不变，符合预期。欧洲经济正在走强，QE的效果可见一斑。

2.全球经济服务为出口提供支撑，经济扩张未传导至物价，物价受到油价低迷的影响，尚未达到“我们希望看到的水平”。预计未来待石油价格上涨后，欧洲CPI有望上升，相信未来会逐步达标。

3.因此，宽松的货币政策有望继续持续，但更大规模的QE在短期内难以进行，欧洲经济已经开始恢复，目前看来并不需要更大规模QE，只是为保证万一。具体会在秋季讨论并决定。

4.欧元兑美元大涨0.7%，欧元强势，代表了外界对于复苏的欧洲经济的看多。