金融CDR渐行渐近荐股位置

金融：CDR渐行渐近 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点一周市场回顾：本周沪深 00上涨0.24%收 779.62，非银金融（申万）下跌0. 0%，跑输大盘0.54个百分点，涨幅在申万28个子行业中排第1 名。其中保险板块上涨1. 1%，跑赢大盘；券商板块下跌1.6 %，多元金融板块则下跌2.55%。个股方面，本周券商板块中东兴证券涨幅最大，上涨 .41%；保险板块中新华保险领涨，涨幅为5.99%；多元金融板块中华金资本大幅上涨，涨幅高达21.01%。

券商：本周券商5月份月报出炉，可比口径下27家上市券商5月实现营业收入140.85亿元，环比增长19%，同比增长20%；单月实现净利润52.52亿元，环比增长29%，同比增长2 %，主要系环比同比业绩低基数。

月累计实现营业收入677.07亿元，环比下降 %；累计实现净当然利润262.4 亿元，环比下降10%，较4月份有所改善。其中龙头表现更为突出，中信证券累计营收81.59亿元，同比+20%，累计净利润 .57亿元，同比+ 0%。另外，本周证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法》，对CDR的发行、上市、交易、信息披露制度等作出了具体安排。监管层表示6月7日起可递送CDR发行申请，目前证监会已接收并受理小米集团CDR发行申请。随着CDR发行临近，六大战略投资基金开售，股市资金或受一定曾遭凌辱的柯雯(化名)现在每天由75岁的奶奶陪伴着。南都周松柏摄冲击，股市成交额或受到影响。但CDR的发行将带动券商投行业务收入，基金代销收入的增长，整体而言对券商板块中性利好，尤其是头部券商，建议关注中信证券（6000 0）、广发证券（000776）、华泰证券（601688）。

保险：本周人保集团A股IPO过会，募资金额或达百亿元以上，人保集团将会成为国内第五家A+H上市保险公司。作为一家综合性保险公司，公司旗下拥有人保财险、人保资产、人保健康、人保寿险等多家子公司。其中集团财险业务尤为突出，人保产险原保费收入市场份额位居行业首位。

伴随第三次车险费改，行业集中度将继续提升，龙头财险受益。另外，本周6家险企19款税延养老险产品获得银保监会批准销售，上市险企均有所布局，这意味着险企养老险业务发展新格局正式开启。国家鼓励税延养老险发展以增强养老保障第三支柱，预计将给保险公司带来千亿规模的保费收入。目前四大险企估值水平仍然处于低位，长期坚定看好中国平安（601 18），新华保险（601 6）。

风险提示：股票市场低迷，监管政策变化