医疗保健业绩政策双真空期建议保持稳健鼓励

从小和母亲相依为命医疗保健：业绩政策双真空期 建议保持稳健 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点1、上周市场回顾上周申万医药板块指数上涨5.1 %，同期沪深 00上涨5.09%，行业跑赢大盘0.04个百分点。上周上市公司中涨幅最大的依次为紫鑫药业（15.2 %）、雅本化学（12.94%）、海正药业（12.86%）；跌幅最大的依次为ST天目（-7.42%）、新华医疗（- .71%）、长春高新（- . 1%）；我们前期重点推荐的天士力（6005 5）上周涨幅为4.02%，昆明制药（600422）上周涨幅为 .72%，红日药业（ 00026）上周涨幅为6.4%，恩华药业（002262）上周涨幅为5.64%，均随大盘上涨。

从细分行业来看，上周子版块全线上涨，其中中药子行业涨幅最大（5.81%），医疗服务子行业涨幅最小（ .2%），其余子行业涨幅排名依次为化学制药（5.45%）、医疗器械（4.5 %）、医药商业（4.51%）、生物制品（ .5%）。

2、行业政策回顾大病保险或可即时结算无需垫付医药费；全国600余所县医院启动综合改革试点；医药分开将全面铺开或引发医药流通领域巨变； 、公司动态回顾独一味进军医疗服务行业；复旦张江拟回归A股上海医药持股近三成；4、板块估值及投资建议截止上周末，医药生物行业静态估值为 1.92X，估值较前周有所提升。行业相对沪深 00指数的估值溢价率达到225.7%，相对溢价处于历史高位。

周报观点：9月份为业绩真空期，前期涨幅过高的强势股有较大的回调风险，而前期超跌股和部分低估值个股可能随大盘出现较大幅度反弹，近期行业内也无关键政策出台，处于业绩与政策双真空期。9月份我们建议投资者保持谨慎，以规避风险为主。9月份投资组合为：天士力、恩华药业、昆明制药、国药一致、华东医药。