家用电器新标准促使产品结构调整预计十一期了

《逆战》最新版本等你来战! 家用电器：新标准促使产品结构调整 预计十一期间白电行业量降额增 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

“中秋”、“十一”促销周期拉长，新能效标准促产品结构调整2012年“中秋”与“十一”黄金周相连，两个假期促销窗口重合。今年两节相隔一周，商家会在这一周持续促销，使整个“十一”促销期更为连贯，周期将有所拉长。今年10月1日开始，将实行全新的能效标准，届时产品结构将有所调整，但旧能效标准的产品仍有一年的时间作为缓冲期，我们认为“十一”黄金周促销周期拉长，将有利于厂商清理旧能效库存。新 级能效变频空调和变频洗衣机，将成为未来变频空调和洗衣机的主销产品。

1 年将呈现“前高后低”特征，下半年增长动力不足根据奥维咨询（AVC）数据，对白电市场下半年走势做如下预判：1）上半年受节能惠民政策影响，白电市场高增长，透支下半年部分市场需求；2）去年下半年节能政策对白电市场拉动作用明显，致使去年同期规模基数大，今年下半年无补贴政策，难以超越同期规模； ）7月冰洗同比开始下滑，空调受高温影响，月同比增长明显，预计下半年市场低迷。

空调市场终端下滑预计超过10%，变频挂机产品成销售主力空调市场上半年同比增长15. %，月受持续高温天气影响，零售规模同比增长明显，透支下半年市场需求，导致201 年中秋国庆空调市场上涨动力不足。

根据奥维咨询（AVC）数据，预测W 8-W40（9.16~10.06）空调终端零售量 41万台，同比下降10.2%，零售额1 亿元，同比下降6. %。从空调历史促销节点市场特征来看，节假日市场变频产品比例增长明显。10月1日起变频空调新能标实施后，预计“十一”促销期，厂家将对老变频产品进行清理，变频产品比例将提升至5 .5%，同时，变频产品价格有可能下降10%左右。

预计冰箱销量5%左右下滑，销售额增微增，销售结构调整成主线冰箱市场上半年受节能惠民政策刺激的影响，同比增长14.6%，零售规模同比增长明显；去年国庆恰逢节能惠民促销发力，导致201 年十一市场上涨动力不足。根据奥维咨询（AVC）数据，预测W 8-W40（9.16~10.06）冰箱终端零售量 97万台，同比下降5.1%，零售额144亿元，同比微增0.8%。

洗衣机结构调整与均价提升双动力，白电市场唯一增长亮点洗衣机节能惠民政策虽结束于201 年5月，但由于时处洗衣机销售淡季，因此政策翘尾对洗衣机产品透支能力有限。根据奥维咨询（AVC）数据，预测W 8-W40（9.16~10.06）洗衣机终端零售量4 4万台，同比增长 .8%，零售额100亿元，同比增长8.9%。能效新标利好变频，预计变频产品占整体市场15%。新标准利于变频产品，变频优势凸显；海尔、小天鹅、LG、三星等主流企业快速提升变频产品比例；预计十一促销期滚筒产品中变频的零售量占比将达 4. %，波轮产品中变频产品比例将达11. %。

行业风险提示行业需求低迷，原材料成本上涨。