汽车新能源汽车成为拉动车市增长的主要增量公开

汽车：新能源汽车成为拉动车市增长的主要增量 荐8股 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

新能源汽车成为拉动车市增长的主要增量，龙头股受益集中度提升。①依乘联会统计，5月批发增速8.8%，略超市场此前预期，零售增速 .6%，总体仍处于加库存状态。但环比增幅略有放缓。我们预计未来一个季度增速将保持在 %～5%稳定增长的状态。②从产品结构来看，5月轿车零售增速5.4%、高于SUV .9%的增速，我们认为主要是由于新能源产品的原因。5月广义乘用车零售总量同比增加6.4万辆、而新能源乘用车总量同比增加5.6万辆，新能源车成为拉动车市增长的核心动力。新能源乘用车产品中，轿车占比远超SUV，这也是5月轿车增速超过SUV的原因。③从车企占比看，龙头集中度延续提升的趋势更明显，上汽5月销量同比增15%，市占率也从2011年的21%提升至今年前四月的24.6%，行业龙头股仍然有较好的投资价值。延续推荐上汽团体。

2018年下半年汽车板块非常大几率有一波行情，优良公司可最少实现 0%-50%的收益。

回顾历史，2009..01汽车板块的表现与2015..07相像，我们认为是购税税减半政策刺激下的催化。而2012..05期间，汽车板块经历一波新行情，除销量逐渐恢复均衡的刺激外，更多是因事迹增长确定性下、估值切换带来的机会。当前很多优质公司的估值中枢在15倍左右，且未来 年复合利润增速在25%以上，那末2019年估值就可只有12倍左右。同时，当前汽车板块忽视了具有成长属性的、未来渗透率将延续提升的优质零部件板块。因此，当销量增速安稳、优良公司中报验证长时间逻辑叠加估值切换，下半年优良公司将至少实现 0%-50%的稳定收益。延续推荐优良零部件：华域汽车、星宇股份、银轮股份、新泉股份、新坐标等。

新能源板块建议关注中游产业链催化。新能源汽车长续航里程是趋势。Q 是锂电排产旺季，上游建议关注钴的投资机会，中游建议关注单车价值量提升的继电器、薄膜电容和热管理的投资机会，下游继续推荐金龙汽车。在政策鼓励和供给端车型放量的推动下，下半年高续航电动乘用车车结构性放量几近是肯定的趋势。上游建议关注乘用车电池产业链上的钴的投资机会；中游选股围绕“高续航电动乘用车”，推荐单车用量增加的高压继电器（宏发股分）、热管理（三花智控和银轮股分）和薄膜电容（法拉电子）。

建议关注标的：上汽团体、华域汽车、金龙汽车、星宇股分、银轮股份、新泉股分、拓普团体、新坐标等