机械制造挖掘机2月销量符合预期荐7股

机械制造：挖掘机2月销量符合预期 荐7股 -06 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

2018年2月申万机械设备指数下跌 .68%，沪深 00指数下跌6.07%，上证综指下跌6.50%，同期机械设备指数涨幅位居28行业第15位。2月沪深两市计算机、电子上涨幅度较大，受美股波动联动影响，龙头权重下跌幅度较大，带动大盘指数下跌。根据最新公布的198家公司的业绩快报，2017年机械行业业绩增长明显，营收增速中位数达到29.2 %，净利润增速中位数达到24.05%。机械指数下滑趋势逐渐放缓，随着市盈率水平进一步朝理性回归，机械行业的行情即将冬去春来，我们建议挑选行业内基本面扎实、稳定增长、低市盈率的公司。

年后A股迎来反弹行情，机械板块的指数和市盈率也有一定程度反弹。

从历史数据来看，机械板块整体法估值（TTM，剔除负值）为 8.72倍（上月 9.67倍），滚动历史中位数为 0.71倍（上月 0.62倍）；从中位数来看，机械板块中位数估值（TTM，剔除负值）为48.52倍（上月46.5倍），估值水平处于历史前45.51%历史分位，历史中位数为46.27倍。截止上周，行业内共有198家公司公布2017年业绩快报，9家公司公布2017年度报告（共207家公司公布了2017业绩），其中149家公司实现净利润预计增长，200家公司实现业绩预盈，增速大于 0%的公司有97家，占已公布预告的公司比例为46.9%。

挖掘机销量保持高增速，景气度有望蔓延。月挖掘机销量21800台（同比+14. %），国内市场销量19270台（同比+7.9%），出口销量2524台（同比+108. %）。2月共销售各类挖掘机111 台（同比-2 .5%），其中出口1 87台（+同比+126.6%），国内销量受春节影响属于正常波动，出口销量超出预期。国内市场小挖、中挖、大挖月销量分别为12016/ 691/2147台，同比增速分别为-8.9%/ 1.4%/61.8%，小挖增有所回落，中挖、大挖受益于基建、上游资源投资意愿景气，继续保持较高增速。我们预计，挖掘机市场第一季度将继续保持高度景气， 月的销量有望超预期，1- 月销量增速在%的区间。推荐重点关注三一重工、恒力液压、浙江鼎力。

风险提示：宏观经济下行，下游需求不振，外部市场波动传导