高考加油申万宏源连续三周流出中国市场外资终于赌对魏家

申万宏源：连续三周流出中国市场 外资终于赌对A股剧烈调整 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

结论或者投资建议：

EPFR资金流向数据显示，4月30日-5月6日，全球资金本周连续第三个星期大幅流出。攻击性过强

5月6日当周录得约7.40亿美元净流出，上周为净流出18.95亿美元。美联储主席耶伦周三发表美国长期国债价格过高的言论分析称短时间内恐难落地之后，美国十年期国债收益率急升，德国十年期国债收益率升至今年以来的最高水平。国债收益率提升的直接动因是美元指数上涨，油价上涨，以及油价的大幅上涨，推动了通胀预期的提升。本周A股市场大幅震荡，5月5日到5月7日，沪指连续三天累计下跌超过8%，从周涨幅上看，沪指本周累计下跌5.3%，创2010年7月以来最大的单周跌幅，共同导致资金大幅流出趋势持续。

原因及逻辑：

中国市场方面，全球资金本周连续第三个星期大幅流出。5月6日当周录得约7.40亿美元净流出，上周为净流出18.95亿美元。截止5月6日当周，四周均值为流出约15.56亿美元，而上期均值为流出约18.80亿美元。全球资金小幅流入中国债券，4月15日当周录得约2134万美元净流入中国债券。本周资金连续第三周大幅流出中国股票ETF，但额度有所减小，5月6日当周录得约5.40亿美元净流出。

香港市场方面，全球资金连续第七周流入香港股票，5月6日当周录得约0.94亿美元净流入，上周约为流入2.51亿美元，四周均值为2.14亿美元，上周均值为2.68亿美元。

本周资金连续第七周流入香港股票ETF，本周录得约0.94亿美元净流入。

5月1日-5月7日，港股通额度共使用53.14亿元；沪股通额度共使用43.91亿元；5月1日-5月7日，港股通日均使用额度为16.7亿元，沪股通日均使用为18.23亿元。沪港通使用额度持续降低，也从另一个方面印证了全球资金大幅流出的格局。

汇率方面，本周受3月贸易帐数据大幅低于预期和联储首次加息时点预计较6月份推迟影响，美元指数走弱，人民币即期汇率小幅升值，5月8日美元兑人民币中间价收于6.1147，环比上升约0.1%，即期汇率5月7日收于6.2069，环比上月同期上升约0.3%。

即期与中间价偏离幅度仍维持在较高的水平，并有继续扩大的趋势。人民币贬值压力略有缓解，但仍受经济下行影响和美联储加息预期影响，仍面临较大的贬值压力。