高考加油汽车跨入新时代荐8股魏家

汽车：跨入新时代 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点汽车迎来新时代：销量低增长与高波动并存，行业变革新起点为何是新时代？乘用车从快速普及期到达普及期中后段，低增速、高波动将成为新时代汽车行业的最大特征。新能源智能联大浪潮，变革带来无限想象。

乘用车：守得云开见月明目前中国大部分地区仍处于汽车普及期，未来三年保有量维持10%复合增长，销量仍有较大空间。随着中国汽车进入低增速、高波动的全新时期，接近美国成熟市场特征。对照美国启示，行业+公司双重拐点时有显著投资价值。我们预计2019年乘用车销量同比增长1.4%，关注业绩向上或出现拐点的整车企业。

新能源：电动化趋势确立，把握高景气机遇2018年为优质产品打开市场化需求元年，年将加速发展。消费运营齐发力，新能源乘用车将维持高景气，预计2019年新能源汽车整体产销规模达162万辆（+ 4%），其中乘用车140万辆（+40%）。凭借销量增长的规模效应将有效对冲补贴退坡影响，新能源龙头车企及核心供应商投资价值进一步凸显。

零部件：长期成长无忧，短期优选高弹性优质零部件公司具备长期成长性，深度国产替代、走向海外和新兴部件升级仍是未来零部件成长股投资的三条主线。短期来看，2018年受行业下行、高扩产和原材料价格高位压制，企业盈利恶化，整体估值已处历史低位。2019年行业销量有望迎来拐点，原材料价格下降以及扩产期的结束，企业盈利将更具弹性。

重卡：总量平稳，格局优化回顾2018年，重卡行业在高基数下维持高景气度，销量再创历史新高。展望2019年，我们认为行业总量将维持100万辆左右，其中物流车供需平衡，工程车稳中有升，环保升级加快更新力度。国VI排放标准升级既能促使行业技术提升，改善行业收入和盈利，又能促使行业市场份额逐渐向龙头公司集中。

投资建议：乐观看待2019年，新时代下的新机遇市场对汽车行业过于悲观，估值处于历史低位。预计2019年汽车增速转正，呈前低后高走势，拐点跟踪尤为重要。推荐三条主线：1）有积极变化的整车企业：<247.4/p>

比在比赛中我们经常会遇到各种各样的不同情况亚迪、上汽集团、广汽集团。2）有业绩弹性的零部件成长股：星宇股份、拓普集团、德赛西威。 ）长期稳健增长的蓝筹：华域汽车、潍柴动力、宇通客车。