行业沪胶期货突破高点双底初现

沪胶期货突破高点 双底初现

中国是全球最大的橡胶消费国和进口国，中国经济增速放缓对国内及国际橡胶价格均有负面影响。并且，市场所预期的经济刺激政策迟迟没有出台，这在前段时间加重了对于胶价的利空压力。此外

，美联储宣称可能将在2013年逐渐减少国债购买力度，或许在2014年中期全面停止QE刺激政策，这一态度对市场产生很大冲击。尽管后期伯南克言论又趋向积极，但投资者心态已不再稳定。

根据伯南克的最新表态来看，美联储减少国债购买力度的前提是美国经济稳定复苏，宽松的货币政策还将持续较长时间。即使暂时有所收紧，但若经济形势出现不利的迹象还会加大刺激力度。所以，近期美联储进行政策调整的可能性不大，但长期看退出QE3只是时间问题。所以，对于胶价走势的影响更多是针对相关言论、消息的炒作，对趋势的影响力可能不大。

中国方面，经济增速明显放缓已成为共识，而且管理层不会再出台类似2008年金融危机之后那样大规模经济刺激政策的态度也非常坚决。这样，大宗商品恢复整体走强的动力不足，自身供需形势的差异将造成后市表现的不同。对于橡胶而言，只有汽车行业保持相对的快速增长，保税区库存得到有效消化，这样胶价回升的基础才会稳固。当然，不出台大规模经济刺激政策并不代表没有利好政策，日前放开银行贷款利率就说明政策的调整仍在积极进行中。而且，高层官员也曾表示经济增速会有下限，而市场认为GDP7%的增幅就是政策所能容忍的下限。就汽车产业而言，无论后期是出台刺激消费的政策还是扩大投资的政策都很可能受益，所以从宏观政策角度来看存在潜在利好。

今年以来国内汽车产销形势较为乐观。根据中国汽车工业协会的统计，月，我国汽车生产和销售总量分别达到了1075.17万辆和1078.22万辆，首次在半年内双双突破千万辆产销规模。同期国内轮胎产量也在不断提升，虽然整体增幅明显低于汽车生产的增长，但是单月产量也创出历史新高。根据有关部门统计，今年1~6月橡胶轮胎的总产量达到近4.7亿条，同比增幅为8.4%。目前中国轮胎产量的绝对值已非常庞大，与汽车产量之比也很高，即使汽车生产保持高速增长，轮胎产能也民警到场后发现是拆迁纠纷。根据派出所民警对南苑乡政府武装部部长王某的询问笔录显示没有大幅提比２０００年创纪录的３３５６亿美元大幅度减少。由于自１９９８年以来外国在美的直接投资迅猛增长高的必要。所以，未来汽车、轮胎行业对橡胶的需求总量会保持较高水平，但增幅可能较为有限。

综上所述，汽车产销快速增幅能否持续？外胶进口是否会减少？将决定供应过剩格局向供需平衡转化的速度，这将从基本面上为胶价上涨提供支持。而国内是否会出台一些积极的刺激政策以及美联储退出QE3的进程将从宏观面影响到包括橡胶在内的大宗商品整体表现。

昨日沪胶期货上涨突破前期高点，双底形态初现。虽然公布的7月份出口数据好转，但以此作为做多理由有些勉强。近期还将公布其他宏观数据，不排除沪胶期货价格升势出现反复，逢回调逐渐买入为宜。