机械制造行业兼并重组加速推进技术竞争升级了

机械制造：行业兼并重组加速推进 技术竞争升级 类别： 机构： 研究员：

已经开始展开区县的天气预报业务。北京市气象台发布天气预警 [摘要]

投资要点：

工程机械行业仍处高度景气周期。受四万亿投资拉动，工程机械行业自2009年三季度开始步入新的景气周期，主要表现在：1、中国正在加快城镇化步伐，其对基础设施建设成为长期工作内容，对工程机械需求具有持续性；2、区域经济规划将贯穿“十二五”期间，对工程机械需求起到重要的提升作用； 、对个人住房的刚性需求仍然可以支撑房地产业快速发展；4、随着全球经济逐步复苏，工程机械出口额及其增速将会显著提高；我们给予行业买入评级。

坚持研发投入的企业将凸显其竞争能力。政府倡导把加速推科技进步和创新作为未来发展要求，因此，工程机械行业技术改造、升级成为必然趋势，依靠提高产品技术水平和服务水平成为未来竞争的关键，攻克核心零部件瓶颈将有利于企业提升产品毛利率并提升企业综合竞争能力，坚持走技术升级、改造路线的生产企业在随后的5年内优势将逐步显现，我们看好三一重工、柳工、徐工机械等有技术积淀的公司。

工程机械行业兼并重组有利于龙头企业提升整体竞争能力。2010年9月26日由工信部牵头并由12个中央部门参加的企业兼并重组工作协调小组正在协调并妥善解决企业兼并重组后的工业增加值等统计数据的归属问题，该问题解决后工程机械行业之间的重组步伐将会明显加快，具备一定资本实力的企业将在未来5年变为具备强劲国际竞争力的综合性工程机械制造企业，我们认为三一、柳工和徐工机械具备这样的领袖气质。

风险提示：

1）房地产调控仍具不确定性，存在进一步出台房地产调控政策的可能。

2）人民币升值对我国工程机械出口带来一定不利影响； ）通胀压力进一步加大对货币紧缩造成的融资成本上升带来的风险；4）钢材价格涨幅波动超过20%而导致制造成本上升带来的风险；