地产库存小幅上升荐股牛

地产：库存小幅上升 荐1 股 201 -09- 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

201 年9月2 日-9月29日交易量和销售均价从周环比角度看，已公布数据的 4个城市中有 2个的房地产交易量上升（中值为42%，而截至9月22日当周中值为-1 %）。从同比角度看，已公布数据的 2个城市中有19个的交易量上升（中值为+14%，而截至9月22日当周中值为-4%）。与201 年8月的周平均值相比，已公布数据的 5个城市中有 0个交易量上升（中值为+ %，而截至9月22日当周为-8%）。相对而言，一线城市的表现好于二/三线城市，而华南地区的表现领先其它地区。在销售均价方面，从周环比角度看，已公布数据的11个城市中有8个的均价上升（中值为+ %，而截至9月22日当周为-1%）。从三个月累计环比角度看，已公布数据的12个城市中有7个销售均价上升，较此前三个月的中值水平上升0.9%。

记分牌还是0比0 年初至今表现截至201 年9月29日，已公布数据的 5个城市的9月份交易量周平均值分别较8月份周平均值/2012年均值高 %/1 %，但较2012年下半年均值低5%。年初至今，已公布数据的26个城市中有22个交易量有所上升，中值同比上升28%（截至9月22日当周的水平也为+28%）。在销售均价方面，年初以来27个城市中有24个城市的房价同比上升（中值为+6%，截至9月22日当周中值水平也为+6%）。

库存水平我们追踪的1 个城市的总库存环比上升1.9%（截至9月22日当周上升0.5%）。从过去12个月滚动销售面积计算，我们追踪的1 个城市的库存平均消化时间从截至9月22日当周的10.8个月微升至11个月。在我们追踪的1 个城市中：1)北京和福州的库存下降；2)长春、深圳、南京、厦门和东莞的库存企稳； )苏州、广州、上海、青岛、杭州和宁波的库存上升。

投资建议我们的买入建议：龙湖地产（强力买入名单）、绿城房产（强力买入名单）、富力地产、合景泰富、世茂房地产、华润置地、碧桂园、恒大地产、万科B、万科A、保利地产A、招商地产A和金地集团。我们的卖出建议：仁恒置地、鹏瑞利信托和荣盛发展。主要下行风险：政策意外收紧/宏观经济硬着陆。主要上行风险：经济状况好于预期/政策放松。

主要一/二/三线城市总交易量和销售均价注：(1)一线城市是指北京、上海、深圳、广州；二线城市是指天津、南京、成都、长沙、苏州、青岛、大连、重庆、杭州、三亚、西安；三线城市是指南昌、东莞、合肥、昆明、宁波、汕头、蚌埠。(2)由于数据的可获得性，加总成交价的计算是基于周度或者月度数据的基础上。