地产建立住宅政策性金融机构意义重大的积极牛

中方认为增加多余的确认步骤的意义不大 地产：建立住宅政策性金融机构 意义重大的积极政策方向 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

研究建立住宅政策性金融机构被写入改革指南中国最新的改革指南提出要研究建立住宅政策性金融机构，这是本次改革中关于房地产业为数不多而又新颖的直接政策表述。我们通过观察美国、日本、韩国、新加坡等国住宅政策性金融机构，发现其主要是直接或间接地为居民提供住房消费信贷支持，以及为住房开发提供低成本融资。我们认为这与当前抑制需求、限制开发融资的政策截然不同，对行业长期增长有利。

…或将使中国居民获得更有力的住房消费信贷支持中国商业性住房贷款的来源目前主要是银行吸收的各类存款，存在期限短、成本可能因利率市场化而上升的问题，这对住房信贷的扩张极为不利。住宅政策性金融机构成立后，可以通过资产证券化或发行长期债券筹资，向银行购买住房贷款，解决上述问题，帮助和激励银行提供更多的住房按揭贷款。

…并有可能解决保障房建设和商品住房开发的资金问题中国在大规模建设保障房的同时，并未建立起相应的融资机制，因而不得不与商品住房争夺银行开发贷款。这既不利于保障房的建设，也会制约商品住房的供给增加。住宅政策性金融机构成立后，有望建立起为保障房开发提供低成本融资的渠道，同时也会使商品住房获得更多的开发贷款。

…料将帮助A股开发商走出当前的估值低谷我们认为建立住宅政策性金融机构不会一蹴而就，形成实际影响则需要更长时间，并可能需要其他金融改革配合。尽管如此，我们相信该政策表述可消除投资者对于住房长期需求的担忧，并说明中央思路正在发生积极变化，预计将与其他催化剂一起，帮助A股开发商摆脱当前的低估值水平。