行业长江证券增持金融持仓集中度抬升

长江证券：增持金融 持仓集中度抬升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点板块配置：配置分化，主板持仓持续提升板块配置持续分化，其中，主板持仓持续提升，中小企业板、创业板持仓比例下降。根据截止至2018年8月31日的保险产品披露情况，保险资金对主板的持仓比例为97.71%，较2018Q1提升0.82Pct，已连续七个季度环比提升；对中小企业板的配置比例为1.65%，较2018Q1下降0.71Pct，已连续七个季度环比下降；对创业板的配置比例为0.64%，较2018Q1下降0.11Pct。

行业配置：增持金融、上游板块，减持中游、下游及TMT板块金融板块增持幅度提升相对较大，上游板块持仓比例略有提升。在经历2018Q1配置比例回落后，2018Q2保险资金对金融板块的配置比例提升至79.82%，相较2018Q1提升0.74Pct，目前已接近2017Q4对金融板块的配置水平；上游板块持仓比例为0.39%，较2018Q1提升0.07Pct。

下游消费减持幅度相对较大，中游制造、TMT板块有所减持。2018Q2，保险资金对下游消费板块的持仓比例降至13.63%，较2018Q1下降0.67Pct；对中游制造板块的持仓比例为3.63%，较20透过升级神之国度建筑可提高装备镶嵌宝石的效果18Q1下降0.13Pct；对TMT板块的持仓比例为1.70%，较2018Q1下降0.19Pct，目前TMT板块的持仓比例已降至2015年以来的最低水平2.故事将变得更完整。

分具体行业看，非银、建筑装饰和有色金属受青睐，食品饮料、电气设备以及医药生物减持幅度较大。2018Q2超配比例提升幅度位居前三位的行业分别为非银、建筑装饰和有色金属，超配比例环比提升幅度分别为0.62Pct、0.32Pct以及0.31Pct；超配比例下降幅度位居前三位的行业分别为食品饮料、电气设备以及医药生物，环比2018Q1下降幅度分别为1.14Pcts、0.75Pct和0.44Pct。

个股层面：持仓高度集中，18Q2集中度有所提升持仓高度集中，2018Q2持仓集中度有所提升。2018Q2保险资金前5大重仓流通股市值占比为67.21%，较2018Q1提升0.98Pct；前10大重仓流通股市值占比为80.90%，相较2018Q1提升0.67Pct。

从重仓个股看，保险资金偏好保险、银行、地产等大蓝筹。2018Q2保险资金持仓市值最大的前十只个股分别为中国人寿、平安银行、招商银行、浦发银行、兴业银行、民生银行、万科A、工商银行、金地集团以及华夏银行。