半导体电子设备照明拐点显现优选中下游优质蹭飞

半导体、电子设备：照明拐点显现优选中下游优质企业 -01 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

企业、事务所、证券交易所甚至监管部门都曾提出实行灵活的会计年度中国注册会计师协会近期的一系列举动LED市场容量巨大，行业前景光明高工LED预测，2012年中国LED行业应用产值超过1504亿元，同比增长 0%。在国家扶植政策推动下，下游LED路灯和照明市场的旺盛需求将带动国内LED行业的快速增长，预计未来三年行业应用产值增速都在25%以上。

80亿LED道路照明采购计划即将出炉，期待后续扶持政策近日，中国环资工委主任何学民透露中国环资工委将在“十二五”期间安排80亿中央财政预算外资金采购400万盏LED高效道路照明产品。环资工委的此次采购直接反映出国家层面上对LED行业发展的重视。同时国家财政部和发改委对LED照明产品进行财政补贴推广项目的企业入围招标公告已经在2月27日公布，对LED照明产品的补贴政策即将出台。全球各国或地区相续出台支持LED应用的政策以及LED应用产品和应用领域的不断成熟，将直接带动2012年中国LED应用市场的快速增长。

上游芯片技术进步和价格下降提高LED照明产品性价比随着技术的提升，LED芯片发光效率不断提高，大功率芯片发光效率已经达到150lm/W甚至更高。发光效率的提升降低LED芯片成本的同时，也将降低如散热片等配套材料成本，最终降低LED照明产品综合成本。2009年以来行业大规模投资，推动芯片产能快速释，促使2011年以来芯片价格平均下降幅度达到40%。上游芯片价格的下降有利于降低成本，提升LED照明产品与普通节能照明产品的性价比优势。

LED照明产业春天“拐点”已经来临高工LED预计2012年国内LED室内照明产值和LED路灯产值分别同比增长65%和62%。同时根据高工LED对行业调研反馈，2012年1Q全行业的订单情况已经开始回暖。产业春天“拐点”已经显现。

给予LED行业“谨慎推荐”评级2012年行业需求保持快速增长的确定性较强，不过产业链部分环节仍存在产能过剩压力，给予行业“谨慎推荐”评级。建议关注鸿利光电、瑞丰光电、长方照明等LED封装行业领先企业；LED路灯行业龙头勤上光电以及拥有渠道和品牌优势以及采用全产业链垂直整合模式的德豪润达等企业。