山西证券看淡向上空间轻仓等待低点

山西证券：看淡向上空间 轻仓等待低点 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

走势回顾全周来看，上证综指报3070.31点，跌1.22%；深成指报10693.75点，跌1.65%；创业板报2189.75点，跌0.67%。本周五两市成交4749亿元，上日为5107亿，持续缩量。

行业方面，房地产、综合、有色金属等权重板块带头调整，休闲服务、医药生物板块逆势活跃。

策略观点1.来自流动性预期的冲击本周市场持续震荡回落，权重股带头调整，大盘在7.13前期高点（3060）及8.15跳空区域（）暂时获得支撑；量能同步缩减，单日成交规模再度跌落5000亿。行情演进符合我们上期周策略的预判与“多看少动”的投资建议。

本周两件事扰动市场神经，一是央行重启14天期逆回购，打击了近期市场上对央行降准降息的乐观预期；二是“6000亿险资撤出A股”的谣传迅速扩散，引发周四市场大幅下杀（起因：保监会就进一步完善人身保险产品监管制度征求了部分保险公司意见）。可见，二者都是触及到资金流动性层面的担忧，市场对此的反应极度敏感和强烈，而这也是我们一直强调的限制当前及未来行情趋势变化的关键。存量博弈消耗局面仍在延续。

2.短期不乐观，逢高降仓，等待低点短期看，量能支撑不足，年线压制较强，大盘呈现顶部特征，存在进一步调整压力；下周为G20峰会前最后一周，维稳意志下，大指数的上下波动幅度不会太大，为高风险偏好资金创造“赌场”机会，题材小票的活跃行情有望在短期内延续，激进型投资者可适度关注环保、PPP、新能源汽车、医药等相关概念股，但要注意精选龙头、及时锁定利润，切忌盲目追高。

产品趋同求异：大部分的系统方案提供厂商产品趋向同质化 总体而言，我们维持偏谨慎态度，看淡大盘向上空间，题材轮动过快缺乏持续性，赚钱效应回落，建议投资者逢高降低仓位，留存实力，等待市场回调后的低位。

资金面跟踪散户入市：

出现边际改善。

中国证券登记结算有限公司公布数据显示，上周（8月15日至8月19日），沪深两市新增投资者数量为50.81万，环比增25.5%，连增两周。

数据显示，当周参与交易A股的投资者数量为1774.78万人，占已开立A股账户投资者数量的16.12%，较前一周13.38%的比例大幅回升。

此外，期末持有A股的投资者数量为4967.8万人，占已开立A股账户投资者数量的45.12%，相比前一周45.5%的比例继续小幅下降。

基金：

机构仓位继续回落。

截至周四（8月25日），全部基金平均仓位为55.41%，偏股混合型基金平均仓位77.04，相较5个交易日前均有明显下降。

两融：

两融余额小幅回升。截至8月25日，沪深两市融资融券余额升至9013.28亿元，连续4个交易日上升。

外资：

连续净流入。本周五，沪股通净流入4.57亿元，剩余额度125.43亿元，余额占额度比为96.48%。

数据显示，沪股通资金连续15日净流入，累计净流入资金170.58亿元。

产业资本：

本周（2016.8..8.26），重要股东二级市场净减持股份数达10754.96万股，环比上升。主要增持对象为美好集团、永安药业、三元达，主要减持对象为亿帆鑫富、通鼎互联、天业股份。

下周（2016.8..9.4），开始流通股数合计195，447.69万股，本周数值为741，258.00万股；限售股解禁规模环比下降。