服装纺织上半年家重点大型零售企业服装物业

他们来到硚口区利济路长酒俱乐部旁 服装纺织：上半年50家重点大型零售企业服装零售额下降0.5% 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■行业表现回顾。本周上证综指、深成指、沪深 00涨幅分别为-0.60%、-1.7 %、-1.41%。纺织服装涨幅为0.52%，其中纺织制造上涨0. 9%，品牌服饰上涨0.77%。从个股来看，板块涨幅前五公司为凯撒股份、维科精华、海欣股份、探路者、江苏三友；跌幅前五公司为*ST霞客、华芳纺织、贵人鸟、龙头股份、众和股份。

■行业本周观点。上半年50家重点大型零售企业服装零售额下降0.5%，终端零售在去年低基数的背景下，增速较上年同期仍然低5.5个百分点，服装行业运行状况仍然较为艰难。品牌服装板块，我们认为2014年下半年零售需求明显复苏的概率不大，基本面依然维持底部震荡形式，但终端消费下行风险减小，维持行业“同步大市-A”评级。下半年重点推荐的股票为：探路者（具备互联平台思维）、森马服饰（童装产业全面布局）、富安娜（打造多品牌及大家居的“小宜家”模式）、美盛文化（整合文化产业链）。纺织制造板块，企业并购重组活跃，可关注维科精华、众和股份。

■行业股票组合。上周组合涨幅为1.8 %，超越行业指数1.72个百分点。本周行业股票池不调整，权重调整，分别为：探路者（ 0%）、森马服饰（25%）、罗莱家纺（20%）、富安娜（25%）。

■行业重要公司公告。A股上市公司：富安娜（起诉梦洁家纺获受理）；鲁泰A（对外投资公告）；华芳纺织（2014年上半年度业绩预盈）；凯撒股份（上半年业绩预期修正，产业基金增资）；报喜鸟（高管离职、上半年业绩预期修正）；蓝鼎控股（上半年业绩预期修正）。海外上市公司：匹克体育（连续四季度订单增长）；Gap（集团6月同店销售意外下滑2%）；周大福（Q1同店销售暴跌）；Levi\'s（二季度盈利暴降76.2%）；宝姿（发布盈利预警）。

■重点公司跟踪。本周我们调研了福建三家纺服企业：七匹狼、九牧王、贵人鸟。

■原材料数据：棉花： 28级现货周均价1727 元/吨（-0.26%）；CotlookA：8 .85美分/磅（- .5%）；化纤：粘胶短纤11820元/吨（-0.67%），粘胶长丝 47 0元/吨（-0.06%），氨纶40D48000元/吨（+0%），氨纶20D59000元/吨（+0%），涤纶DTY11600元/吨（-1.69%），FDY11050元/吨（-1.78%）。

■风险提示：1）终端零售继续放缓，企业Q2盈利不及预期；2）公司调整转型需时间验证