医疗保健掌控转型期新机遇荐5股公开

医疗保健：把握转型期新机遇 荐5股 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

生物医药14年中报分析：2季度有所改善，分化明显。

按申万的行业分类统计了182家生物医药上市公司，14年营业收入1季度和中期分别同比增长11.65%和12.80%，归属母公司净利润分别同比增长10.61%和1 .64%，二季度均较一季度改善，但远低于前几年。从事迹增速排序看，医疗服务(+28.8%)>医药商业(+19.08%)>化学制剂(+14.8 %)>中药（+14. 9%）>化学原料药（+14.19%）>医疗器械（+11.98%）>生物制品（+1.24%），分化明显，化学制剂和化学原料改善最多，但中药收入增速仍未好转。

投资策略：把握转型期新机遇。

二级市场上，医药细分板块分化严重。但行业结构性调整也正孕育新的增长极，投资上，我们也更应该掌控转型期的结构性的机会。

1）传统制药坚守产品和营销能力突出的企业，特别是把握拐点型的新成长企业。无论是传统的制剂还是中成药板块，尽管行业受压，但是这类企业仍能逆势高增长，而有实力产品、内部治理改善的新秀弹性更具弹性。2）新兴医药领域精选主题性投资机会。新兴医药代表了行业的转型方向，主要是指高端生物制药、高端医疗器械、医疗服务等。

目前主要以主题性投资为主，需要精选那些真正有实力的企业，以及正在积极介入的传统医药企业。3）关注并购及国企改革机会。行业特点及当前的政策环境将延续带来并购投资机会，特别是医疗器械行业，而国企改革是将是市场又一个金矿。

综合来看，我们建议重点关注丽珠集团（传统业务逐渐改善，高端生物制药储备丰富）、亚宝药业（传统产品强势发力，新品研发不断加码）、新华医疗（医械白马，平台化模式成熟）、理邦仪器（研发型企业，未来新品逐步发力）、国药一致（管理能力出众，战略转型，国企改革）。