高考加油伦敦金融城伦敦一定会从人民币国际化中受益魏家

经验老道的英国人绝对不会错过人民币离岸市场的巨大发展机会。尽管目前还没有任何眉目，但无论是政界、金融中介机构，亦或是学院派人士，都或多或少释放出伦敦参与人民币离岸市场建设的意愿。

伦敦金融城政策与资源委员会主席傅思途在回应本报时表示：“目前非常清楚的是，香港将会成为首个离岸人民币中心，但在中期，我认为伦敦一定会有从人民币国际化中获益的机会。”

他强调，随着时间的推移，人民币产品将层出不穷，并且在贸易结算上有更大的作用，人民币最终将成为世界货币。

提到货币离岸市场，伦敦是最具有先驱意义的城市。上世纪50年代，苏联及其盟国出于政治和安全原因，愿意将美元存于伦敦等地区的美国境外银行，中东的石油出口商也是如此。

1963年，美国政府推出15%的利息平衡税，而非美银行不受美联储存款准备金要求或存款保险制度的约束，美元流动性逐渐转移至伦敦市场，伦敦逐渐成为世界上最大的欧洲美元离岸金融中心。

历史传统造就了具有强烈政治和商业嗅觉的英国人，他们对于人民币离岸业务也表现出了前所未有的积极性。

日前，专访了总部设在伦敦的货币金融机构官方论坛联合主席（IMFIF）大卫·马什（David Marsh）。

他表示：“我建议，当下中国应该继续鼓励建设继香港、新加坡之后的第三个人民币离岸交易中心，而在现有的成熟离岸市场中，伦敦比东京和纽约更有优势。”

伦敦觊觎离岸人民币债券市场

目前，即便是呼声最高、得到中央政府全力支持的香港人民币离岸市场，其发展进程仍然受到较为严格的控制。

在过去的14个月中，香港人民币存款（负债）规模快速增长6倍到4000亿元，然而可供选择的人民币资产非常有限，资产存量（债券和贷款）仅约800亿元。

“尽管我们看到在过去15个月来，香港人民币的存量增加惊人，但是我们不得不承认这是一个非常有限的量。对于中国当局来说，这让他们有机会能够检验，人民币离岸交易中心的建立和成长是否能够不影响中国经济的稳定。”马什表示。

因此，他认为未来1年左右的时间，将是中国继续在香港市场进行人民币自由化小型试验的时期：“在这一时期，应当鼓励更多的人民币离岸港口建立，这样试验能够进行得更加充分，中国将有更多的信息和经验来决定，未来是否要在国际化道路上采取更加富有冒险精神的态度。”

他表示：“我会建议中国继续鼓励建设第三个离岸中心，带来更多的国际投融资机构。而这个中心应当在欧洲我的建议是伦敦。”

伦敦作为欧洲美元市场的有效经验，使得其成为具有先天优势的候选对象。值得注意的是，在1960年代伦敦开始逐渐建立美元离岸市场之前，美元就已经成为了一种全球性的货币。而人民币的国际化进程显然更加温和。

“历史证明，伦敦能够非常敏锐地捕捉到市场机会，并且成为亚洲人民币离岸中心的一大补充。”马什说。

不过，他强调，毋庸置疑的是，香港和中国大陆有着天然的政治、经济和文化联系，因此是首要的人民币离岸中心，但是香港目前在经营人民币产品上的时间和经验都不足，新加坡目前也在争取人民币离岸市场，而伦敦有机会作为既竞争又互补的另一个离岸中心。

“我建议他国在比如某单位在审批时积极和中国合作的时候，要特别注意不要在规则制定上给不同的离岸市场造成太多竞争的局面，因为不同市场之间的竞争应当主要在贸易和人才方面。”他表示。

“伦敦市场都会追捧”

人民币债券

在4月份举行的亚洲期间，马什受邀参加。他在建议，中国应当发一些特别的债券，让其他国家购买持有，比如说英国银行，这样可以重新平衡国际货币体系。

马什在回答的追问时表示：“这是一个很好的方法，能够让中国的负债多元化，在未来十年内保护自己的经济发展成果。”

他表示，尽管很多人认为中国根本不需要借什么外债，因为国内财政赤字控制在一个良好的水平，经常账户保持盈余，但未来情况会改变，因此中国应当开始逐步拥有更多的以人民币计价的对外发行债券，以此来增加国家的融资渠道。

在此基础上，他建议，伦敦可以承担起更好的人民币离岸债券市场的功能。

“从债券市场来看，伦敦更加国际化，它的资金来源主要是中东地区以及世界其他各大发达国家，比如在欧洲，有很多养老基金和资产管理公司存在，他们而该说些什么?其实电子商务站有着最好的内容提供者用户。目前非常渴望有机会能够使资产基础多元化。这些都是非常成熟的长期战略投资者，他们希望在投资组合中拥有人民币的资产。”马什说。 他透露，目前这些渴望获得更多人民币资产的国际买家，主要来自英国、丹麦、荷兰、瑞典、挪威等欧洲不同地区，这些投资人不仅来自于主权基金，更来自于私人养老基金、资产管理公司以及保险公司等。同时，类似摩根大通等在伦敦拥有大量资产投资的美国投行，也对人民币资产的投资有浓厚兴趣。

“所有的人民币的和都会在伦敦市场上受到追捧。”他指出。

他表示，目前大多数投资人几乎没有在人民币上投入什么资产，而根据这些基金和资产管理公司的总资产以及他们在5年内希望在人民币资产上投资的比例来看，潜在需求很大。