高考加油媒体入口价值视角下审视传媒行业投资机会荐魏家

媒体：入口价值视角下审视传媒行业投资机会 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点浪潮来袭：A股传媒互联公司态势蓬勃H1如年度策略《韬光养晦后，蓄势再发时》所精准预判，传媒行业迎来大幅上涨，与之辉映的是行业亦风起云涌、态势蓬勃：

其一、A股互联公司开始成为主流投资方向。乐视、东方财富站上千亿市值具有标杆意义；联络互动、昆仑万维、游族络、暴风科技等优质公司相继登陆A股；此外大量中概股已进行或酝酿私有化，有望在A股掀起互联风暴。

其二、国有传媒领域深度转型改革正式启航。东方明珠和百视通完成整合，有线络掀起资本运作浪潮；凤凰传媒、中南传媒等在向新媒体转型上不断发力。

其三、商业模式不断革新、新型业态有望爆发。内容展现带动衍生商业机会（营销、电商等）的潜力，营销向互联渠道转移；VR/AR有望成为新的产业金矿。

基于产业积极态势，重申全面看好传媒互联板块中长期的持续投资机会！而6月中下旬以来市场的非理性调整又使得诸多公司的投资价值重新凸显！我们将从产业视角来审视经得起时间以及市场风格变换考验的中长期投资机会。

入口价值视角下审视A股传媒行业中长期投资机会互联已经基本覆盖所有潜在用户，在全民互联乃至将万物互联的新交互时代，传媒产业的分工和边界变得模糊，具备泛站长们有没有真正想过：这个数据真的准确么?入口属性的资产在产业链中拥有更高价值。基于传媒生态发展和A股公司业务范畴，我们重点审视五个细分方向：

——内容产业：渠道多元时代，优质内容成为核心入口并具备强衍生价值。优质内容越发显现出拉动渠道的能力，同时在营销、电商、IP衍生等方面具备强大商业空间。重点推荐具备优质内容制作能力、商业模式上已经体现出入口价值的公司，重点标的：华策影视、华录百纳、新文化。

——营销服务：产业迅速向数字营销转移，在渠道纷繁、长尾流量庞大、效果广告占据重要位置的互联端，技术和平台能力成为重要入口。基于此，重点推荐布局领先、技术平台实力出众的公司，重点标的：省广股份、利欧股份。

——家庭互联：有望成为互联渠道的第三极，市场空间极大。当前状态下有线、OTT播控平台、终端是三大重要入口。基于资源基础和业务格局，重点标的：歌华有线、东方明珠、乐视。

——垂直互联：专业或资源壁垒较高的垂直龙头具备强入口价值，在向020、金融等业态延拓上具备显著空间。重点标的：东方财富、昆仑万维、视觉中国。

——VR/AR：有望掀起下一轮技术和体验革命的方向，硬件可能是第一道入口。

相关标的：暴风科技、联络互动。