行业日常消费品二季度动物疫苗企业迎业绩拐点期

日常消费品：二季度动物疫苗企业迎业绩拐点期 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■动保企业半年报预测：受益养殖景气传导，二季度业绩拐点显现！近期我们对动保行业进行了新一轮草根调研，调研企业包括生物股份、天邦股份、普莱柯、海利生物、中牧股份、天康生物等企业，我们认为随着规模养殖户加大补栏，以及养殖高盈利下养殖户对高品质产品（前端料、市场化疫苗）采用比例明显提高，动保企业业绩拐点显现，预计二季度业绩将有明显改善！以上市公司为例：

1）生物股份：我们预计二季度收入、利润同比增长超过20%，上半年业绩同比增长约15%-20%。2）天邦股份：公司公告预计中报业绩预计.2亿，同比大幅扭亏为盈。动保业务拐点显现，预计上半年动物疫苗业务业绩同比增长超过50%。 ）天康生物：预计上半年同比增长约50%。4）普莱柯：预计二季度同比增长超过 0%，上半年业绩同比增长20%左右。5）海利生物：由于口蹄疫市场苗未上市，预计二季度公司销售稳定，业T/C80/20纱21S×21S、100×53丝光烧毛机染线绢绩同比基本持平。6）瑞普生物：预计二季度业绩环比有所改善。7）金河生物：玉米价格回落，预计金霉素销量同比增%，上半年业绩预计同比增长超过50%。8）中牧股份：预计业绩环比有所改善。

■养殖高景气传导至后周期，动保企业将迎产品加速推广期。

截止2016年6月 0日，全国生猪均价约20元/公斤，同比上涨超60%。在养殖高盈利背景下，规模化养殖户加速补栏，从农业部公布150个万头商品规模猪场数据看，4月份能繁母猪存栏同比增长6.7%，连续6个月环比增加。5月份仔猪价格同比增长约100%，母猪价格同比增长约 0%。一方面规模化企业对高品质疫苗需求更大，另一方面，在养殖高盈利背景下，养殖户也倾向于用高品质产品，提高保护率，减少损失。因此，受.5益规模化养殖户补栏以及养殖高盈利，动保上市公司产品加速渗透，销量率先复苏，周期拐点显现！我们认为，16年-17年，动保企业将迎产品加速推广期。本轮行业母猪存栏回升将较以往速度慢，有利拉长猪周期乃至动保周期，养殖持续高景气下养殖户将加大防疫力度，另一方面规模化猪场补栏力度加大，有利动保上市公司产品加速渗透，随着母猪、生猪养殖量的增加，动保产品需求也随之增加。

■招采制度市场化是大势所趋，制度变革将推动动保行业新发展！1、招标采购制度市场化是大势所趋，制度变革将打开行业空间！