行业国信证券国信高频宏观扩散指数介绍

国信证券：国信高频宏观扩散指数介绍 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要自己就什么都不知道了。”]

基本观点如何快速、准确的把握宏观经济增长的脉搏变化是市场关注的焦点，鉴于此，不从长期预测角度出发，只从短期跟踪角度入手，国信证券研究所构建了宏观经济增长高频指标：国信宏观高频扩散指数1（以线状图描述），国信宏观高频扩散指数2（以柱状图描述）。

国信宏观高频扩散指数由废钢价格、无氧铜丝利润、南华工业品指数、环渤海动力煤价格、6大发电集团日均煤耗量和水泥价格六个指标构成，六指标遵循了高频（日或周）、公开透明的原则。该指标可以高频跟踪中国宏观经济运行状况的指标，进而预测经济的趋势性拐点。

采用针对各个指标扩散计量方式来合成国信宏观高频扩散指数1（以线状图描述），国信宏观高频扩散指数2（以柱状图描述）。其中前者反映经济增长的环比情况（所谓经济增长的二阶导数），后者反映经济增长的环比变化率（二阶导数的变化率）。

从历史回测效果来看，自2010年以来若干次经济增长下行与上行拐点变化都在本高频指数中得到了相对领先性的反映（领先于月度宏观经济数据的发布）。

高频指标的意义在于实时反应宏观景气度，并进而预判经济短周期内的变化，分析或确认拐点的来临。根据历史拐点的回溯分析来看，我们总结了预测经济变化拐点的相关准则，供投资者参考。

本指数按周发布，每周一定时发送最新一周的指数变化，并附相应的短评。

当前扩散指数最新状况（截止11月1日当周）：从重在改善干部工作作风高频扩散指数2的变化来看，自9月6日当周开始，连续5周（截止到10月4日当周）扩散指数2保持在（0，-6）的变化区域中，显示宏观经济终结了始自7月26日当周的回升态势，再度出现了下行风险。相应的扩散指数1从8月 0日当周的959点回落到10月4日当周的947点。

但是从10月11日当周开始，扩散指数2开始平稳运行于（0，2）区域中，扩散指数1从947点回升到11月1日当周的951点，显示相比于前期的加速下行，10月份4周出现了企稳迹象，即10月份经济的稳定状况强于9月份的连续下行，显示目前经济处于一个相对平稳状态中。