行业莫尼塔美国就业市场显示出复苏动力但需警惕

莫尼塔：美国就业市场显示出复苏动力 但需警惕波动风险-110210 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示美国1月非农就业与失业率继续出现显著背离。非正常因素造成的就业数据噪声在反映劳动力市场客观情况上存在一定偏差。制造业PMI就业分项强劲增长意味着就业市场具备一定复苏动力，美国就业复苏仍是可持续的趋势。但后期仍需警惕就业市场波动风险。

报告摘要非农就业与失业率继续背离：美国1月非农就业与失业率继续出现显著背离。非正常因素造成的就业数据噪声在反映劳动力市场客观情况上存在一定偏差。非农就业低估了美国就业复苏的速度，但复苏也并没有失业率显示的那样强劲。

就业市场显示出一定复苏动力，但需警惕波动风险：制造业PMI就业分项上个月强劲增长，并一举突破前期高点，逐步进入快速扩张的通道，意味着就业市场具备一定复苏动力。然其他数据或暗示就业市场后期出现波动的风险。

消费支出逐渐加速：消费者对未来的乐观情绪使得其渐渐摒弃先前的谨慎态度，避险需求有所下降，消费支出增加。以汽车为代表的耐用消费品支出继续上扬，但相较于危机前水平仍存在较多修复空间。

通缩风险降低，通胀问题尚不足以担忧：尽管1月份PMI价格分项增长强劲，然核心通胀仍处于历史低位并且其改善速度极为缓慢。美联储需要更多乐观经济数据才会考虑改变政策取向。联储在上半年维持宽松政策仍是大概率事件。

非农就业与失业率继续背离受暴风雪等恶劣天气影响，美国1月就业数据立即与辽宁举重队的主管单位——辽宁省体育运动技术学院进行了联系呈现出矛盾的情景。1月非农就业较上月增加3.6万人，远低于市场预期的增加14.6万人，似乎意味着就业市场疲弱的态势。然而，失业率的读数却传递出截然相反的信息。继12月失业率显著下降后，1月失业率继续延续上月趋势，降低0.4%至9%。

我们注意到在非农就业与失业率连续出现显著背离的两个月中，就业人口占总人口的比例却并未发生明显变化，而是更多的呈现底部小幅震荡的态势。我们认为，由于非正常因素造成的就业数据噪声在反映劳动力市场客观情况上存在一定偏差。非农就业低估了美国就业复苏的速度，但复苏也并没有失业率显示的那样强劲。非农就业的数据连续两个月上修显示出就业市场较乐观。我们仍然维持之前的判断，即失业率注：相关站建设技巧阅读请移步到建站教程频道。已经见顶，美国就业复苏仍是可持续的趋势，但后期需关注就业市场出现波动的可能。