上海证券贸易结构显著优化物业

上海证券：贸易结构显著优化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

9月份，进出口表现欠佳，增速低于市场平均预期水平，但外贸的下降基本符合我国对外贸易依存度下降的趋势。欧美债务危机的恶化增加了欧美经济增长的风险，多家机构开始下调欧美经济增长预期。欧美经济的疲软令国际经济形势变得迷雾重重，中国外贸更是深受其害，出口增速出现下滑。但从结构上看，严酷的经济形势，也倒逼我国贸易结构优化，并较有成效。其中，一般贸易增长较快，加工贸易比重下降，尤其来料加工贸易规模正在逐渐萎缩。

对外贸易地理分布正悄悄发生变化在欧美经济陷入低迷，而新兴经济体增长强劲的背景下，我国对外贸易地理分布正在酝酿着转变，出口对欧美发达经济体的依赖逐渐减弱，其重心正逐渐向印度、俄罗斯、巴西等新兴经济体转移，这些新兴国家占我国总体出口的比重有了进一步的提升，未来这种地理分布的转变很可能进一步深化。

顺差规模缩小缓解人民币升值压力此外，近期美国的人民币汇率议案再次将其经济问题的矛头指向中国，拟强迫人民币升值，这场具有浓重政治色彩的经济斗争向人民币施加了巨大压力。但贸易顺差规模不断缩小，尤其它相对于贸易总额来说，比重日渐下降的趋势，是对美国本次议案的有力反驳。世界经济持续疲软，以及中国经济转型带来的进口增长，带来净出口的继续下降，这表示我国贸易正向基本平衡的方向发展，贸易顺差将会进一步缩小，人民币升值压力也将有所缓解。

目前，欧美债务危机的进一步恶化增加了欧美经济增长的风险，IMF在最新经济前景报告中，大幅下调了美国今明两年经济增长预期，预计2011年美国经济将仅增长1.5%，2012年将仅增长1.8%，相比于6月份的预测数据，两者分别下调了1%和0.9%。另外，IMF预计2011年欧元区经济增长1.6%，2012年将仅增长1.1%。欧美经济的疲软令国际经济形势变得迷雾重重，中国外贸更是深受其害，出口增速出现下滑。

但结构上看，严酷的经济形势，也倒逼我国贸易结构作出优化，并较有成效。其中，一般贸易增长较快，加工贸易比重下降，尤其来料加工贸易规模正在逐渐萎缩。

中国足坛正式掀起了反赌扫黑风暴 二、对外贸易地理分布正悄悄发生变化在欧美经济陷入低迷，而新兴经济体增长强劲的背景下，我国对外贸易地理分布正在酝酿着转变，出口对欧美发达经济体的依赖逐渐减弱，其重心正逐渐向印度、俄罗斯、巴西等新兴经济体转移，这些新兴国家占我国总体出口的比重有了进一步的提升。具体而言，9月份我国对美国出口增速较上月回落1个百分点，而对欧盟、日本的增速回落则超过8个百分点。相比之下，对新兴经济体出口则表现强劲，对印度尼西亚出口增长44.59%，对韩国出口增长34.2%，对新西兰增长33.5%。

三、顺差规模缩小缓解人民币升值压力此外，近期美国的人民币汇率议案再次将其经济问题的矛头指向中国，拟强迫人民币升值，这场具有浓重政治色彩的经济斗争向人民币施加了巨大压力。但贸易顺差规模不断缩小，尤其它相对于贸易总额来说，比重日渐下降的趋势，是对美国本次议案的有力反驳。

世界经济持续疲软，以及中国经济转型带来的进口增长，带来净出口的继续下降，这表示我国贸易正向基本平衡的方向发展，贸易顺差将会进一步缩小，人民币升值压力也将有所缓解。