医疗保健医药板块显著结构性牛市重配子行业吗

医疗保健：医药板块显著结构性牛市 重配子行业龙头 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2018年初至今医药指数涨幅约6%，2月9日以来涨幅约15.6%， 月1日西南医药策略会强调全年医药大行情以来涨幅约11%，28个子行业中排名第三。西南证券医药团队在市场上明确提出：2018年为医药显著结构化牛市；公募基金对医药配置比例至少15%以上；中美贸易战市场波动最剧烈时，强调医药为最佳避风港。医药牛市在春季躁动可谓是刚露尖尖角，为什么说2018年是医药板块牛市？医药行业数据持续向好：2017年医药工业收入和利润增速分别为12.5%和17.8%，明显高于2015（收入和利润增速分别为9.1%和12.9%）和2016年增速（收入和利润增速分别为9.7%和1 .9%）。

2018年月迎来开门红，收入和利润增速分别提升至18. %和 7. %，达到了201 年以来的最高水平。部分子行业明显复苏，出现板块性的业绩超预期。受益于国家鼓励创新、相对于创新药招标简易及消费升级，疫苗行业爆发，智飞生物、康泰生物等超常规增长；大输液毛利率全面提升，其中辰欣药业、科伦药业、华润双鹤等更为明显；创新药、专科药等新进医保目录放量明显，其中康弘药业、辰欣药业、双鹭药业等放量带来业绩超预期。

门店总数超过2000家 创新药审批速度加快：2016年2月CFDA针对临床价值确切、临床特需用药实行“优先审评”政策，先已经公布27批，进入该目录品种审批时间从历史57个月下降至17个月。恒瑞医药、中国生物制药、石药集团等一系列创新药公司受益。2017年底临床批件审批相继改革（征求意见阶段），核心内容：药审中心受理临床批件材料后，60天内如果不提出反对意见，工业企业即可开展临床试验。CFDA尝试接受FDA临床数据，对国外优质项目的引进有莫大益处。上述三大事件是CFDA国际化的重点体现、重大改革。