财富证券综合仓位继续微降市场区间震荡成主公开

财富证券：综合仓位继续微降 市场区间震荡成主流预期 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点报告导读：我们通过线上方式向投资者发放问卷调查，目的是为了掌控市场情绪和行为。本次调查共回收有效问卷407份。调查统计结果及分析请参见正文。

综合仓位继续微降，投资者对仓位控制更加集中。本期综合仓位水平为66.5%，较上期减少2.0个百分点，主要是因为相较上期选择持仓80%以上的投资者占比减少3.8个百分点叠加持仓30%以下的投资者占比增加2.8个百分点。本期投资者对仓位控制更加集中，空仓的投资者占比继续微降。仓位变化上，34.4%的投资者选择择机加仓，该比例较上期增加0.5个百分点；18.4%的投资者选择减仓观望，较上期增加1.1个百分点。投资者情绪现分化苗头。本期综合仓位略低于历史的均值水平，从仓位角度看当前市场逐步具备布局优势。上周市场开始反弹，符合我们的预期。展望后市，中美贸易磨擦可能是未来较长时期内的常态，需重视其短期时间节点的冲击。去杠杆成效渐显，流动性将略微放松；叠加目前主动权益类基金的整体仓位不断走高，市场反弹或将继续。在中报集中披露时期，事迹高增长且估值公道的公司投资价值将凸显。

市场区间震荡成主流观点，预期未来正收益占比减少。43.0%的投资者预期未来一个月上证综指将区间震荡，该占比较上期增加6.3个百分点；39.3%的投资者预期未来一个月大盘趋势向上，较上期减少6.4个百分点。市场区间震荡成主流观点。对于上证综指未来一个月向上突破的阻力位，74.2%的投资者认为在3100点以下。而对于上证综指向下的低点，选择的投资者占比达47.7%,核心向下低点上浮200点。

当前投资者预期的核心指数波动范围上调至

【】区间。同时，61.2%的投资者认为当前至下一季度自己所持有的投资组合将获得正收益，该比例较上期减少6.0个百分点；20.9%的投资者担忧未来一个季度遭受-30%至-10%的亏损，该比例较上期增加2.0个百分点。

小盘成长优势稍降，防御稳健风格搭配5G主题。市场风格上35.9%的投资者认为市场将趋于走势均衡，该比例较上期增加2.0个百分点；看好小盘成长的投资者占比为39.1%，该比例较上期减少3.3个百分点。

小盘成长优势稍降但仍然保持主旋律地位。主题板块方面，最受看好的三个板块依然是医药及医疗服务板块、芯片国产化和大消费板块，占比分别为42.8%、35.9%、33.7%，较上期分别增加10.7、2.8和2.4个百分点，同时由于市场反弹，以上三个板块本期分别上涨2.4、3.1和1.9个百分点。上期投资者最看好板块与本期相同。本期投资者除对医药及医疗服务板块和芯片国产化的关注延续增加外，亦明显提升对5G概念的青睐。