金融预计2月信贷环比回落荐1股

金融：预计2月信贷环比回落 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

表内、外融资强劲增长，带动1月社会融资大幅超出市场预期1月新增社会融资总额2.58这一只眼老头真他妈邪门啊。万亿（市场预期1.9万亿）。其中，1月新增委托贷款 965亿，环比多增12 8亿，创历史新高。在前期票据监管政策导致新增未贴现票据多月走弱背景下，1月未贴现票据环比增长 227亿至4901亿，创近12个月新高。新增信托贷款1068亿，与上月基本持平。另外，1月新增企业债发行仅 2亿，或与节前银行间流动性较为紧张有关。

新增人民币贷款超预期，企业中长期贷款创近4年新高1月新增人民币贷款1. 2万亿，高于彭博一致预期的1.1万亿。新增企业中长期贷款从12月的 02亿大幅反弹至5042亿，创2010年4月以来新高，其占全部新增贷款比重也从12月的10%回升至61%。目前我们还无法判断这一强劲反弹到底是由实体经济需求还是银行将表外资金转入表内的行为所带动，我们需要不少旅客的出行因此受到影响等待更多数据来判断这一回升势头是否可持续。1月票据融资继续下降828亿，新增居民贷款则环比回升至4919亿。

1月人民币存款减少9402亿，余额同比增速降至11. %1月新增储蓄存款1.81万亿，新增财政存款154 亿，但非金融企业存款大幅下降2.44万亿。1月人民币存款余额同比增速下滑2.5ppt至11. %。期末系统存贷比升至70.9%。

预计2月信贷或因春节因素环比回落由于2月工作日较少，我们预计2月份信贷将显著弱于1月，但 月份信贷可能再度走强。尽管1月表外融资保持了强劲增长的势头，我们预计新的影子银行监管细则陆续出台和实施或给其带来一定压力。