行业化工飓风给丙烯酸价格上涨带来催化荐1股

化工：飓风给丙烯酸价格上涨带来催化 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

四级飓风“哈维”席卷得克萨斯州及墨西哥湾，重击美国能源行业的中心地带。据统计，目前除DOW将负荷降低至成以外，巴斯夫、阿科玛、ACR佛山的房价在近一年多的时间内涨幅已超出了预期。 业内人士表示YL公司先后宣布装臵遭遇不可抗力停车。停车产能达到71万吨，占全美产能59%。2017年月，国内共出口丙烯酸及其盐 .95万吨，同比上升12.2%。

其中丙烯酸丁酯出口到美国的量更是大幅增长。此次美国飓风可能使得美国丙烯酸产量大幅受限，有望使得国内丙烯酸对美国出口量大幅上升。而我国下游需求依然旺盛，环保督查常态化标准不降，有望带来价格上涨，龙头企业将受益。

主要观点飓风袭击，美国丙烯酸行业受到较大影响：四级飓风“哈维”席卷得克萨斯州及墨西哥湾，重击美国能源行业的中心地带。据统计，美国一共约118万吨丙烯酸产能，目前除DOW将负荷降低至成以外，巴斯夫、阿科玛、ACRYL公司先后宣布装臵遭遇不可抗力停车。在中国市场开足马力停车产能达到71万吨，占全美产能59%。丙烯酸上游原料同样受到飓风影响。目前油价及丙烷价格已经上行，并将可能传导至丙烯。

今年国内丙烯酸出口持续放量，后续有望继续走高：全球丙烯酸产能分布来看，中国占 8%，北美占18%。今年国内丙烯酸出口数量及金额均有不同程度的增长。2017年月，国内共出口丙烯酸及其盐 .95万吨，同比上升12.2%；出口金额4,07 .89万美元，同比上升52.26%。其中丙烯酸丁酯出口到美国的量更是大幅增长。此次美国飓风可能使得美国丙烯酸产量大幅受限，有望使得国内丙烯酸对美国出口量大幅上升。

国内丙烯酸呈现寡头垄断态势，并受一定环保影响：据统计，截至2016年底，全国丙烯酸产能289万吨，比2015年减少21万吨。2017年国内只有上海华谊丙烯酸一期的16万吨/年装臵在1季度投产，考虑到其他关停的老装臵，实际上国内丙烯酸产能与2016年基本持平。其中前五大企业（卫星石化、昇科化工、江苏裕廊、台塑宁波及上海华谊）共计占有约65%的份额。从环保角度，丙烯酸生产过程将产生大量废水，降解有一定难度。而国内丙烯酸的产能在山东、浙江分布较多，也可能会受到近期环保督查的影响，开工率受限。

投资建议由于飓风对美国石化的重创，丙烯酸企业相继因“不可抗力”而停产，可能带动我国丙烯酸出口大幅增长；而我国下游需求依然旺盛，环保督查常态化标准不降，可能带来价格上涨，龙头企业有望受益。推荐国内丙烯酸行业龙头企业卫星石化。维持之前的盈利预测，维持买入评级。