行业信用债存在交易机会

昨天上证指数收于为实施该计划122.51，微涨0.01%，短期国债表现较好，中长期国债小幅调整。大盘宽幅震荡，下午在权重股带动下走高，转股溢价率较低的西洋转债表现较好。本周IPO密集，共有10只IPO，下周一大盘股(,)开始IPO，加之接近年底，预计本周交易所利率将有所走高。

上周央行维持净回笼操作思路，净回笼资金10亿元，连续9周净回笼，但净回笼力度有所减弱。上周央行共回笼资金1910亿元，对冲到期释放的流动性后，净回笼10亿元资金；本周公开市场到期资金量1850亿元，较前周1900亿的到期量略有下降。

11月份居民消费价格同比上涨0.6%，同比9个月后首次转正，环比上涨0.3%。由于CPI、P第七、新站不要去急着挂什么广告PI数据基本符合市场预期，数据公布后对市场反应平静。受IPO发行密集及12月初供给加大影响，近两周交易所中低信用评级信用债调整明显，部分品种已接近10月初的低点，信用利差有所抬升，这与稳步复苏形成反差，加之年底将近，我们认为持券过节仍有可能演绎，因此预计中国北车发行结束后仍有交易性机会，可予以关注。