汽车刺激政策推出后增速加档东风上调至强力位置

汽车：刺激政策推出后增速加档 东风上调至强力买入 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

对2016年转持更为乐观的看法…我们将2015－17年中国汽车市场增速预测从9.5%/8%/7%调整至9.0%/15%/-5%，并推出2018年增速预测5.5%。上月政府推出汽车消费刺激政策以提振需求从而缓解宏观经济的放缓，预计2016年的汽车市场将受到该政策的推动而加速增长。

…行业加速增长或将推动估值重估汽车经销商去库存结束之际行业有望加速增长，我们看到汽车板块将迎来重估机会。H股行业市净率vs.净资产回报率接近历史低点，极可能很惊艳有可能迎来重估。

我们看到两大高增长领域：

1)新能源汽车：我们预计2014－20年新能源汽车销量将年均复合增长6 %至2020年的140万辆，主要受到环保标准收紧：这一年的推动。

2)SUV：我们预计2014－18年SUV将年均复合增长24%至2018年的1,150万辆，得益于客户的偏好以及新车型的推出。

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