医疗保健关注确定的成长性荐股源泉

自备电比例从2005年的70%直线下降至40%医疗保健：关注确定的成长性 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点7月2日医药指数上涨 .52%，同日上证指数仅上涨0.57%，显示出医药行业的成长性受到市场青睐。

我们6月25日在杭州举办了医药中期会议，在此重申我们的中期策略《探寻未来十年A股医药的Tenbagger》观点：

我们看好医药行业在疾病谱迁移下的长期趋势和大机会。

从中期来看医药行业的发展受到政策的扰动。

我们认为品种、销售、整合能力是穿越政策扰动周期的关键，也是寻找A股医药Tenbagger的核心要素。一、品种：在符合疾病谱迁移的大治疗领域，从创新和传统寻找高壁垒品种。二、营销：

看好在扩张、下沉、精细化等有所突破的营销体系。三、整合：看好战略清晰、整合能力强、管控到位的药企。

从时点来看，201 年下半年医药行业处在政策扰动期；从估值水平来看，行业整体估值水平接近历史平均，溢价率处于历史高位。在符合我们中长期选股主线的前提下，201 下半年我们强调追求确定的成长性和具备短期催化因素的个股，推荐：昆明制药、红日药业、复星医药、华润三九、三诺生物、佐力药业。

我们的7月组合继续建议配置品种、营销具备核心竞争力的个股。

中报前瞻：我们重点覆盖上市公司的中报前瞻详见下表。提示关注业绩增长确定，估值相对较低的复星医药和佐力药业。