宏源证券经济增长预期悲观欧美形势告急DG

宏源证券：经济增长预期悲观 欧美形势告急 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

点评要点美国市场经济增长预期悲观，市场持续低迷欧洲市场欧元区8月制造业和服务业采购经理人指数均出现下滑，但德国与法国的这些指数有所上涨。这份报告表明，欧元区其他国家实行的削减巨额预算赤字的严格财政计划，已导致所在国经济出现大幅下滑。

香港市场AH股溢价指数站稳进一步回升，A股走势强于H股。

大宗商品欧元兑美元汇率降至1.2674。美元指数上涨了0.1%。10年期美国国债攀升，收益率降至2.61%。

海外市场点评美国市场：

由于政府行为和利空数据，两周来，投资者连续处于对经济增长预期悲观的恐慌中。本周的第一个交易日，美股仍然以交易平淡，股市收地结束。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌39.21点，收于10,174.41点，跌幅0.38%；纳斯达克综合指数下跌20.13点，收于2,159.63点，跌幅0.92%；标准普尔500指数下跌4.33点，收于1,067.36点，跌幅0.40%。导致开盘冲高是受到了并购交易消息的刺激，但投资者仍然担心全球经济增速放缓，造成股市下滑。

在上周传出大量并购交易消息之后，周一早间投资者们又迎来了惠普及汇丰控股等公司的并购交易消息。尽管大量并购活动被视为企业界信心回升的迹象，但它也经常会伴生裁员现象。现在美国经济由于失业率居高不下，消费与投资信心低下，经济增长速度明显下滑导致市场长期低迷，如果伴随着并购交易而产生大量的裁员无疑是雪上加霜。

欧洲市场：

金融及矿业股领涨，欧股周一小幅高收，大部分板块均有所上涨。泛欧600指数上涨0.6%，报收253.76点。欧洲主要股指：法国CAC-40指数下跌1.3%，报收3526.12点；英国富时100指数上涨0.8%，报收5234.84点；法国CAC-40指数上涨0.8%，报收3553.23点；德国DAX指数上涨0.1%，报收6010.91点。

周一欧元区公布的经济数据也令人失望。欧元区8月制造业和服务业采购经理人指数均出现下滑，但德国与法国的这些指数有所上涨。这份报告表明，欧元区其他国家实行的削减巨额预算赤字的严格财政计划，已导致所在国经济出现大幅下滑。

在第二季度创下4年以来最高增速后，欧元区的经济增长速度很可能会有所放缓，原因是美国和中国的经济增长速度均告下降，导致欧元区的出口前景黯淡；此外，欧元区债务负担最严重的国家所采取的财务紧缩措施可能会导致消费者开支受到抑制，从而对经济增长速度形成限制。

穆迪投资者服务公司(Moody'sInvestorsService)指出，欧洲国家经济增速的放缓可能导致该区域大部分国家主权信用评级遭到下调，因任何经济减速都会削弱国家抵抗经济系统震荡的能力。

欧洲各国相继推出削减财政赤字的计划希腊2月3日，欧盟委员会批准希腊提出的在三年内将财政赤字削减至占国内生产总值3%以下的方案。希腊将在2010年将财政赤字占国内生产总值的比例降低4个百分点至8.7%，2011降至5.6%，2012年降至2.8%，2013年降至2%。

西班牙西班牙政府于5月12日宣布下调公务员的工资，并计划在未来两年内削减150亿欧元支出预算。

葡萄牙葡萄牙政府5月13日举行内阁会议，批准了财政部提出的进一步紧缩开支和减少公共债务的方案，将今年财政预算赤字从原来占国民生产总值8.3%减少到7.3%，2011年降到4.6%％。为了紧缩开支，减少赤字，政府与主要反对党领导人交换了意见，决定在未来一年半内实施更为严厉的紧缩开支和提高税收的措施，具体内容是，将增值税从目前的20%提高到21%，生活必需品增值税从5%上调到6%，个人所得税按收入分别上调1%和1.5%，政府官员和公共部门管理者的收入减少5%，年盈利超过200万欧元的企业提高2.5%的税收。

于22日起停牌。此事一公布德国6月，德国联合政府内阁表示支持总理默克尔提出的紧缩财政计划。根据这一计划，德国到2014年将史无前例地大规模削减800亿欧元财政赤字，削减幅度占GDP的3%。内阁同意的削减财政计划还包括减少300亿欧元的福利开支。未来4年，德国政府将削减15000个工作职位，对核能征收高额税，估计将带来100亿欧元的进账。政府还准备征收从德国机场起飞乘客的环境费。

在今后数年，还将计划改革军队，精兵简政。