广州证券月份行业配置鼓励

广州证券：6月份行业配置 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

可算是最佳材质。建议作为换表带时的首选。相关研究我们的宏观研究员预计，5月份CPI同比增速仍将升高，但工业同比增速则将有所回落，“滞涨”苗头初现。根据投资时钟理论，在过热这个阶段，房地产、有色、商贸、机械等行业是最佳选择，而在滞涨这个阶段医药、食品饮料、公用事业等中下游防御类行业表现相对较好。另外，在宏观调控预期强烈，对经济增长前景担忧升温的背景下，对估值以及成长确定性的考虑会更加突出。

广证策略研究认为，6月市场振荡的概率较大，在此情况下，低估值及BETA值较低的防御类板块安全性更高。而资金流向的分析认为，资金大幅流出周期类板块，尤其是资源类的周期板块资金流出幅度较大。相对而言，资金流入大消费及防御类板块的资金较多。

结合我们对行业基本面的分析，我们首推消费类板块，其次是低估值板块。

大消费行业中，建议配臵动态PE约24倍和35倍的家用电器和商业贸易，另外建议关注食品饮料及医药生物板块。低估值行业中，我们选择目前估值最低的金融服务板块以及增长确定性较高且估值处于历史低位的建筑建材板块；新技术行业中，我们仅配臵目前估值合理的信息设备行业。

6月行业配臵建议为，重点关注低估值及BETA值较低的防御类板块。建议超配金融服务、家用电器，标配其他行业。建议依次重点配臵金融服务、家用电器、商业贸易、建筑建材、食品饮料、医药生物及信息设备行业。