工业综合投资将倚重基建地产煤化工荐股鼓励

工业综合：投资将倚重基建地产煤化工 荐1 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、事件概述国家统计局15日上午10时举行发布会，介绍201 年一季度国民经济运行情况。一季度国内生产总值同比增长7.7%，全国规模以上工业增加值按同比增长9.5%，增速比上年同期回落2.1个百分点，固定资产投资实际增长20.7%，增速与上年同期持平，社会消费品零售总额实际增长10.8%，增速比上年同期回落2.4个百分点。

二、分析与判断经济复苏不及预期，投资仍将被倚重一季度GDP7.7%的增速明显低于市场上预计的8%水平，同时 月的有关数据也较为低迷，此前公布的制造业采购经理人指数PMI等一系列经济数据显示，我国经济呈现缓慢复苏状态，经济复苏不及预期。而一季度固定资产投资维持较高增速，社会消费品零售增速下滑，这还是在一季度消费旺季的情况下，从另一个侧面也说明GDP依然主要依靠投资拉动。我们预计，二季度宏观调控适当向稳增长倾斜，投资将仍被倚重。

投资加码预期下，基建地产煤化工将成投资重点经济复苏缓慢下，宏观调控预计将向稳增长倾斜，投资加码预期强烈。投资重点预计仍将是与新型城镇化密集相关的基建、地产等，基建仍偏向轨道交通、机场港口、生态治理、环保、水利等，而地产调控也认识到加大供给是解决房价问题的关键，更加注重加大住房供应。同时现代煤化工是为数不多既符合政策引导又能显著拉动经济的投资领域，三月份发改委密集放闸煤化工审批，煤化工投资将迎来高潮。而发改委一季度审批项目情况也印证我们的观点，据统计一季度发改委公开批复21个建设项目，其中涉及天然气、水电站和煤矿建设新建机场、河流治理、海外油气投资等。

如果下半赛季还能延续这种势头装饰园林等后周期子行业又将前置，看好煤化工、园林、装饰我们认为，GDP低于预期，后面将倚重基建地产煤化工，装饰园林等后周期子行业又将前置。按照08年-11年的经验来看，基建刺激后必然带来基建后周期的装饰板块的合同、营业收入、业绩的大幅提升。看好煤化工、园林、装饰。重点推荐品种：煤化工（中国化学、东华科技）、园林（排序为东方、铁汉、普邦、棕榈、蒙草）、装饰（弹性依次为江河、广田、洪涛、亚厦、金螳螂、瑞和）。