日信证券宏观经济周报国内部分DG

日信证券：宏观经济周报 国内部分 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

——经济增速放缓但仍未脱离健康轨道前三季度中国的经济在全球经济衰退、国内面临着通货膨胀高位运行下，取的了GDP增长9.4%的成绩是难能可贵的。虽然房地产投资增速下降，但国内整体投资是强劲的，社会零售消费品的增长也反映了国内需求的旺盛，因此，经济增速虽放缓，依然处于良性轨道。

中国经济正处于一系列紧缩政策效果释放的后期，政策紧缩不会加码，但紧缩政策的放松仍存不确定性。CPI的增速虽然从七月份的高位，降到了9月份的6.1%，可是其下降幅度是比较缓慢的，同时影响CPI的食品价格因素尚未得到很好控制，这些都阻碍了货币政策的放松。

其背后是中国人对环保事业与日俱增的热情。为此全球经济复苏放缓已经对中国出口产生显著影响。中国最大的两个贸易伙伴欧洲和美国都因为债务危机而减少了需求。如果欧洲和美国的需求持续下滑，中国出口贸易明年将面临更严峻挑战。数据显示，2010年中国对欧洲的贸易额高达4800亿美元，对美国的贸易额高达4568亿美元。对这两个市场的出口在中国对外贸易总额中所占的比例高达33%。

2011年10月18日，国家统计局发布第三季度统计数据，数据显示，前三季度国内生产总值（GDP）为320692亿元，按可比价格计算，同比增长9.4%。其中，一季度同比增长9.7%，二季度同比增长9.5%，三季度同比增长9.1%。从环比看，三季度国内生产总值增长2.3%。从GDP增长同比变化可以看出，经济增速在明显放慢。从年初开始，经济增速一直在下降，但是下降的速度比较缓慢。