造纸印刷包装推荐提价扩张盈利的造纸板块荐吗

造纸印刷包装：推荐提价扩张盈利的造纸板块 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

①本周观点：本周主要观点：1）继续推荐造纸板块，受益于提价带来的盈利扩张，16年年报和17年一季报预计均有不错表现，请关注我们16年年底的山鹰纸业深度报告《山鹰纸业（600567）深度报告：箱板瓦楞+包装全产业链龙头，业绩进入快速释放期，建议买入，目标价5元》（见邮件附件）。2）国企改革及混合所有制改革推进，推荐国企改革+ppp双主题标的岳阳林纸，17年盈利拐点明确。 ）内生增长确定的白马经历调整可逐步布局，2017年基于成长确定性和估值水平，可布局定制家居的索菲亚以及包装行业的奥瑞金、东风股份、劲嘉股份。

造纸板块：环保压力加大，落后产能关闭淘汰，行业整合，集中度有所提升。2016年上半年白卡纸和铜版纸率先落实提价，2016年下半年受废纸、物流、煤炭等成本推动影响，同时纸企库存持续低位，涨价纸种覆盖面以及落实情况优于2016年上半年。文化纸中，铜版纸16年累积提价400元/吨，白卡纸累积提价1000元/吨，双胶纸平均上提200元/吨主要对冲成本上涨；箱板瓦楞纸11月前稳定涨价，进入12月涨价提速，累计提价幅度已超1000元/吨。同时，1月下游包装厂提前停机放假，预计1月份价格将维持在12月水平，年后按照惯例小幅回调。

行业供给收缩不可逆转，主流公司库存低位，叠加 -5月为传统旺季，我们预计本轮提价成果2017年能够保持，推荐受益行业集中度提升和内生确定增长的龙头企业。推荐晨鸣纸业（16和17年净利预计20亿+和25亿+，目前市值171亿元对应16和17年PE分别为9倍和7倍）、山鹰纸业（短期看好涨价和成本快速传导，中长期看好集中度提升。公司 50wt箱板瓦楞产能和10亿m2包装产能，年预计净利CAGR为70%，业绩高增长可期），同时建议关注华泰股份、齐峰新材等小市值、主业盈利恢复和转型预期兼具的弹性标的。

淘宝假货问题非常严重 国企改革：中央经济工作会议提出深化国企国资改革，国企混改有望加速推进，有望成为贯穿17年整年的主旋律。相关关注：岳阳林纸（国企改革预期，造纸业务边际盈利改善；目前定增已过会，等待批文中，后续园林PPP订单有望加速推进落地，增加业绩弹性）；飞亚达、珠江钢琴、通产丽星。

家居：首选成长最为确定的定制龙头索菲亚，17年估值已处于安全范围，建议积极布局！看好索菲亚（业绩持续超预期，柔性化生产线自动化程度提升奠定相对成本竞争优势；2017年受益于大家居品类扩展，橱柜扭亏，加之获得高新技术企业税率优惠，仍有望延续高增长；深港通开通背景下，优质确定成长公司将获得外资资金配置青睐。公司年EPS分别为1.50元和2.08元，目前股价54.16元对应年PE分别为 6和26倍）；其他看好：美克家居，大亚圣象，康欣新材、顾家家居等。