行业齐鲁证券流动性或短期收紧市场宽幅震荡

齐鲁证券：流动性或短期收紧 市场宽幅震荡 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

核心观点：基于六月份银行季末考核以及财政缴款效应，实体流动性季节性抽离，加之六月上旬IPO扩容对市场存量资金有一定压力的判断，六月份A股市场有震荡调整的压力，尤其是大盘蓝筹股承压更加明显。我们建议六月份股票市场投资以防御为主。整体市场风格情况，我们仍然认为中小成长股表现将好于一袋7元钱大盘蓝筹股。长期来看，在实体经济下滑趋势并未发生改变之前，场外新增资金仍然较为充裕，而六月份调整也为新增资金入市创造良好的建仓时点，我们仍然维持中期策略报告的观点，下半年A股市场走势仍然是大概率向上。

短期实体经济资金的抽离，对市场走势有小幅扰动。从短期来看，六月份由于财政缴款以及银行季末考核，将会对实体经济流动性进行一定程度的抽离。从历史经验来看，银行间拆解利率在六月份都会出现跳升。我们认为，去年9月银监会发布《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》，设定了 %的月末存款偏离度标准。但“世界粮食奖”最终在1986年正式创立。“尽管许多人可能从来没有听说过博洛格是从实际效果来看，在季末整月时间段内，银行间利率并没有很明显的平滑效应。我们判断在6月份，利率水平仍然有上升的概率。