半导体电子设备二季度手机出货再创新高荐物业

半导体、电子设备：二季度出货再创新高 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

较上年同期的1110万美元下滑36.9%。 报告摘要：

上周电子板块上涨7.89%，跑赢沪深 00指数7.29%电子行业5日上涨7.89%，同期沪深 00上涨0.60%，跑赢沪深 00指数7.29个百分点；同期创业板上涨4.11%，本周电子板块上涨幅度居TMT的4个子板块第三。

行业基本面与上周调研情况更新二季度出货再创新高第二季度全球智能出货量为 . 72亿部，较去年同期的 .021亿部增长11.6%，并创下历史第二高纪录。IDC指出，由于新兴市场的增长，第二季度的智能出货量仍略高于此前一个季度。不过以所有类型来计算，全球出货量为4.646亿部，较去年同期的4.66 亿部低0.4%。

通富微电：受益国家战略，半导体封测将持续稳健增长公司借助富士通平台，经过多年积累和布局，通过消化吸收再创新，打通了国内首条从Bumping到FC的12英寸28纳米全产业链，缩小了与国外高端封测技术的差距，且具备成本优势。在服务好国内大的设计公司的同时，增加了国内外其他大客户对公司Bumping和FC的信心，联发科、联芯科技以及展讯将纷纷导入大订单。

后续订单供不应求，公司已经着手同时扩大12寸和8寸设备生产线，提高产能。

汽车电子产品可靠性、稳定性要求高，公司通过十多年的制造积累，具备大规模生产所需的较高的流程管控经验，形成该领域较高的工艺门槛。目前主要产品是发动机点火器模块、引擎控制电路、加速度传感器等，部分产品已用于特斯拉汽车电池的电源管理模块。预计随着物联概念的普及，车联的迅速发展，汽车电子化程度会越来越高，电子器件会越来越多，后续有较大的发展空间。

公司发展战略和规划是坚持集成电路封测为主业，不断进行产品升级，提高产品档次，优化产品结构。内生外延同步发展。公司目标是每 年实现翻一番，每一年 0%的增长。最终做到产品以中高端为主，也不放弃传统的方式。目标是进入全球封测前10强。

公司后续拟在北京和上海进行布局。北京上海有设计公司和制造企业，有人才优势。而且目前华北这边没有很大的封测厂做配套，想布局到华北，进行占位。上海的设计公司和国内企业比较多，加强客户服务、销售和互动，上海会做一些元件测试的工作。主要也是看到了基金的布局，基础还是两地有市场，有需求。

估值：PE（TTM）为76. 2X，相对估值超过三年均值目前整个电子元器件板块今年PE（TTM整体法）76. 2X，相对沪深 00比值为4.79倍，超过三年均值（201 年至今均值为4.46倍，2014年至今均值为4.64倍）。

观点及组合维持推荐组合：三安光电、上海新阳、长盈精密、德赛电池、海康威视。