半导体电子设备产品升级带来的投资机会哈

半导体、电子设备：产品升级带来的投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

补库存行情未能延续，估值风险犹存。一季度电子板块表现抢眼，主要是因为产业链整体出现补库存行情，随着欧债危机加深以及新兴消费电子增速放缓，补库存行情未能得到延续，一季度行业整体盈利能力和业绩继续下滑，库存重回高位，二季度难有起色，目前电子行业的估值（TTM）为 4.6倍，全部A股估值12.8倍，相对溢价倍数为2.7倍，仍然高于06年以来平均溢价水平（2.1），由此可见，电子行业目前的基本面明显不能支撑该估值，电子行业的估值风险依然较大。

水货的报价在元上下。 景气度三季度有望好转，推荐产品升级带来的投资机会。行业依然饱受人工成本和原材料上升的压力，二季度难言好转，下半年是传统旺季，并且热点较多，如苹果的ipadmini、iphone5等新产品集中上市，英特尔新一代笔记本超级本上市带来的投资机会等，随着LED性价比的提升以及政策的扶持，在照明领域对传统照明的替代性也开始凸显，巨大的照明空间即将开启，我们重点推荐超级本和LED带来的投资机会。

推荐移动互联最佳终端超级本上市带来的投资机会。超级本融合了传统PC的高性能和目前平板电脑用户优体验性双重特点，满足了商务人士移动办公对高性能的要求，同时又具备平板电脑更便携、高续航、快速响应等优点，引入win8系统后使得触控成为标配，成为时下移动互联时代最佳的智能终端，超级本的上市将给触摸屏和金属结构外观件带来巨大的投资机会，触摸屏领域重点是开拓了中大尺寸的市场空间，金属结构外观件方面主要是承接了额外的国际产能，我们重点推莱宝高科、欧菲光、长盈精密和春兴精工。

LED应用空间依次开启，推荐照明领域带来的投资机会。LED行业一直饱受价格太高制约行业的整体爆发，发展初期政府扶持尤为重要，去年以来行业利好政策不断，随着产品性价比的进一步提高，LED在户外照明和商用照明领域的优势已经凸显，照明领域巨大的市场空间将依次开启，我们看好目前最受益户外照明细分领域高成长的勤上光电和渠道最为完善的阳光照明。