机械制造行业同比跌幅持续扩大销量依然低迷

机械制造：行业同比跌幅持续扩大 销量依然低迷 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、事件9月28家主要挖掘机厂家共销售挖掘机5905台,环比7%，同比- %，累计同比- 7%。其中，三一重工624台，环比1 %，同比-45%，累计同比-18%；柳工292台，环比 1%，同比-2 %，累计同比- 0%；厦工202台，环比64%，同比-21%，累计同比- 0%；中联重科27 台，环比5%，同比91%，累计同比55%。

2、我们的分析与判断（1）行业同比跌幅持续扩大，厦工柳工跌幅收窄9月份挖掘机行业销量同比下降 %，跌幅自5月以来逐月加大，行业销售依然低迷。9月份，上市公司中，仅中联重科销量实现同比正增长，其他仍大幅负增长。柳工、厦工同比跌幅有所收窄，分别较上月缩小11和27个百分点。

采取坚决有力的综合措施 （2）国产品牌市占率维持高位9月份，国产品牌市场份额5 %，环比提升4个百分点；日系、韩系品牌市占率分别为20%、1 %，今年2月份以来均持续下滑；欧系品牌市占率14%。三一、柳工、厦工、中联9月市占率分别为11%、6%、 %、5%，较上月变化均不大；月累计市占率分别为14%、4%、 %、 %。

（ ）大挖需求持续下降，出口持续高增长从市场需求结构分析，9月小挖、中挖、大挖占比分别 9%、51%、10%，大挖需求自六月份以来持续下降，降幅达6个百分点。从区域销量分析，东部、中部、西部9月份市占率分别为26%、27%、 %，东部、中部市占率近两月下降幅度均达 个百分点。9月份挖掘机出口延续高增长，出口台数809台，同比增长6 %， 、投资建议9月份铁路基建投资同比增长111%，累计同比下降16%。对工程机械等施工设备，铁路作为固定资产投资最重要的下游之一（占比20%），铁路投资加快将带动工程机械的使用量，对行业销售起到止跌维稳作用，对新机的销售影响可能弹性不大，需要观察投资的持续力度以及其它下游的复苏情况。工程机械将板块性机会仍需等待，中期持续推荐中联重科及安徽合力。