上海证券贸易条件改善外贸或将有超预期表现哈

中国文字着作权协会在继续寻求谷歌数字图书馆侵害中国作家权益一事的解决途径 上海证券：贸易条件改善 外贸或将有超预期表现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

季调数据已传出回暖信号排除季节性因素的影响之后，6月份进出口增速则体现出较为明显的趋好态势。进口增速在3月份达到谷底之后已经连续第三个月回升；出口增速在2月份达到底部后，已经连续第四个月保持回升。我们认为，季调后的数据实际上已经传达出较为确定的外贸回暖信号，由此，我们推断，二季度或将成为外贸整体增速反弹的开端。从趋势来看，进口增速的回升势头好于出口，这从侧面印证了我们之前关于二季度将是经济阶段性底部的判断。

贸易条件持续改善，进出口表现或超预期从去年三季度开始，我国进出口商品价格出现明显下降。其中，进口商品价格的下降幅度强于出口商品价格，我国贸易条件得到非常明显的改善。以往支撑国际大宗商品价格上涨的要素已经不复存在；另一方面，美元走高将增加大宗商品的下行压力。所以我们预计，国际大宗商品价格在下半年继续走软将是大概率事件。对我国贸易条件的持续改善将形成较为强烈的利好支撑。今年我国进出口表现或将超预期。