钢铁行业上调日均产量临界数据.DG

| 发布者：赵艳秋 | 来自工程机械 投资逻辑 驱动因素、关键假设及主要预测:钢铁行业的核心驱动因素为日均粗钢产量高于207万吨左右,关键假设为粗钢产能8. 亿吨,预测4月... 投资逻辑

驱动因素、关键假设及主要预测:钢铁行业的核心驱动因素为日均粗钢产量高于207万吨左右,关键假设为粗钢产能8. 亿吨,预测4月份日均粗钢产量200万吨。

轨道距母星较远。也就是说有别于市场的判断:日均粗钢产量低于207万吨左右,行业难以实现整体性盈利;钢价涨跌主要取决于市场预期差变化及成本。

估值与投资建议:由于日均产量未达到207万吨左右,投资主要考虑市场面;中期看好民企、新材料及区域性机会,短期选择业绩预期及价格低、估值低的个股。股价表现的催化剂:整体需求超预期,补涨。

风险因素:整体需求低于预期,周期类的系统性风险。

行业观点

调整基本面核心驱动因素。由于产能高于预期,且新增产能中小企业占比大,因此将分析的前提--粗钢总产能和国有企业盈利对应的行业产能利用率,分别上调至8. 亿吨和91%。基本面核心驱动要素调整为日均粗钢产量207万吨。

月份日均粗钢产量超预期。产量超预期原因是小企业快速复产;产量超预期意味着需求超预期,需求增长同时来自于内需和出口,内需增长主要来自于华南、西南、华北,分品种则主要在螺纹、线材和热轧上。

未来需求仍有增长动力。4月份日均粗钢消费量预测值上调至197万吨,环比增幅2. %;5月份需求受季节性因素及保障房开工的影响,仍有望环比增加;6月份需求能否继续增长则主要取决于政策。