钢铁行业月淡季基本面可能继续下行.鼓励

201 - | 发布者：罗楠 | 来自工程机械政府可能维持相对偏紧的货币政策,钢铁行业面临较大资金压力,城镇化相关政策尚在酝酿之中,7月份正值需求淡季,而粗钢产量居高不下,供需矛盾明显加大,钢价和矿价总体易跌难涨,我们判断7月份 淡季基本面可能继续下行

政府可能维持相对偏紧的货币政策,钢铁行业面临较大资金压力,城镇化相关政策尚在酝酿之中,7月份正值需求淡季,而粗钢产量居高不下,供需矛盾明显加大,钢价和矿价总体易跌难涨,我们判断7月份钢价跌幅在 %以内,矿价跌幅在5%以内。6月底钢铁行业亏损面在75%左右,7月份亏损面将有所上升。油气输送管和球墨铸管将受益于钢价和矿价的下跌,其他钢材品种盈利都将面临下滑风险。钢铁行业缺乏整体性投资机会,维持 持有 评级,相对看好油气输送管、球墨铸管、汽车面板等子行业龙头公司。

广发钢铁7月份投资组合-油气输送管、球墨铸管、汽车面板等子行业龙头公司:金洲管道、新兴铸管、久立特材、方大特钢、宝钢股份。

钢材日均产量再创新高、钢企库存高企,淡季供需矛盾将进一步加大

钢材日均产量再创历史新高,粗钢表观消费量环比大幅增加。重点钢企钢材旬库存创近两个月新高,钢材社会库存连续15周降低。上海市场终端线螺月采购量同比大幅减少。地产投资持续小幅回落、工程机械产量增速三连升、汽车产销相对稳定。

矿价走势略强于钢价,适逢淡季价格易跌难涨

6月份,普钢价格动态下跌1%-4%为主,月均价环比下跌2%-5%;内矿价格动态小跌1.59%、外矿小涨 .95%,月均价环比分别下跌4.46%和6.67%。宏观经济增长动能持续减弱,6月份钢市已经步入淡季,前5个月大中型钢厂盈利状况持续减弱,然而尚有 微利 ,使得大部分钢厂生产积极性依旧较高,供需矛盾加剧导致钢价持续震荡下跌。政府可能维持相对偏紧的货币政策,钢铁行业面临较大资金压力,城镇化相关政策尚在酝酿之中,7月份正值淡季,需求疲软,而粗钢产量居高不下,供需矛盾明显加大,钢价和矿价总体易跌难涨,我们判断7月份钢价跌幅在 %以内,矿价跌幅在5%以内。

6月份钢铁行业盈利将持续下滑,后期亏损压力加大

三地原油连续22日移动加权均价每桶113.030美元月份,大中型钢铁企业实现销售收入14987亿元,同比增长0.74%;实现利润28. 7亿元,同比增长 .99%;销售利润率0.19%,处于工业行业最低水平;亏损面4 .02%,同比上升8.14个百分点。5月份大中型钢铁企业实现销售收入 114亿元,同比下降 .11%,环比增长0.17%;实现利润仅1.49亿元,同比下降89. 8%,环比下降2.57%,连续5个月环比下降。销售利润率仅为0.05%,吨钢毛利仅2.64元/吨,创近八个月新低。6月底钢铁行业亏损面在75%左右,7月份亏损面将有所上升。就具体品种而言,6月底线材吨钢亏损 元/吨,其他品种吨钢亏损元/吨。

风险提示

下游需求低于预期;高库存压制钢价走势;行业亏损风险。