造纸印刷包装轻工板块外资都在买什么荐股牛

造纸印刷包装：轻工板块外资都在买什么 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点轻工板块外资都在买什么？轻工行业有 家沪（深）港通标的，其中家具企业居多。截止2018年2月9日，沪港通和深港通分别有1 家和20家，沪（深）港通持股比例最高的公司是顾家家居/欧派家居/索菲亚/东风股份/尚品宅配，具体占比为11.97%/11. 0%/4.92%/0.85%/0.69%。其中，外资对索菲亚的持股数是行业最高。分行业来看，造纸/家具/包装/文娱有7/1 /9/4家企业，其沪（深）港通持股占比第一大的企业是顾家家居/山鹰纸业/东风股份/晨光文具。

本周观点近期全市场风险因子共振，轻工板块整体调整较多，虽然短期应以防御的风格为主，但优质轻工个股已具备强吸引力（PEG普遍0.6～0.8X）。从基本面确定性强、估值绝对水平足够安全等维度，可逐步布局各细分领域龙头的底部机会。

不过 造纸板受益于供需结构持续改善、龙头议价能力提升，业绩弹性兑现且有望保持持续较快增长，行业有望进入长景气周期；节后重点关注废纸含杂率新规执行的行业催化，受益标的如山鹰纸业、太阳纸业以及港股废纸系龙头等。生活用纸中线看好中顺洁柔，年初提价落地较好夯实Q1业绩。

家居受益于新型城镇化、品牌居家消费升级等，整体基本面无忧；渠道端集中度提升（B端万科恒大精装房/C端红星居然连锁卖场）将带动家居品牌集中度提升，利好龙头。预计一二线城市地产销售面积环比改善，三四线棚改力度亦略强于预期，年内家居板块估值可以逐渐乐观看待。继续坚定看好一线品牌龙头索菲亚/欧派家居/大亚圣象/顾家家居等，积极关注曲美家居/好莱客/美克家居/喜临门等次级龙头估值修复。

包装板块盈利整体仍承压，今年在成本因素边际放缓情况下，龙头若能内生外延并举快速提升份额以及传导价格，则有望迎来业绩和估值双升，战略性布局裕同科技/劲嘉股份。文娱板块继续坚守景气度较高的文具行业龙头晨光文具。

行业跟踪造纸行业：周内国废黄板纸均价2258元/吨，环增0.49%；进口针叶/阔叶浆均价6996/5640元/吨，环降0.75%/0.70%；箱板纸均价4760元/吨，环增0.21%，瓦楞纸均价 9 7元/吨，环增0.87%；白卡/铜版/双胶纸均价6445/7125/7167元/吨，环比持平。