地产库存水平稳定荐股覆盖

地产：库存水平稳定 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

行业动态：9月首周成交较清淡，总理就新型城镇化邀专家座谈9月08日，人民：不再一药方管全国：聂梅生表示，“政府的着力点将放在市场监管保障房等问题上，其它的则交由市场解决。

9月08日，光明： ：让新型城镇化路子走好走顺。

近日，国务院总理 专门邀请两院院士及有关专家到中南海，听取城镇化研究报告并与他们进行座谈。

证明黄牛党的出现并不仅仅是所谓的票价差额 9月4日，观点地产：9月 日下午，国土资源部处处长谢晖向媒体透露，截至目前，关于开展农村集体经营性建设用地使用权流转试点工作的指导意见，国土部并没有向地方政府下发过这一文件。

万科A（000002）：201 年8月份公司实现销售面积1 .0万平方米，销售金额152.8亿元。201 年月份公司累计实现销售面积967.6万平方米，销售金额1129. 亿元。

上周楼市：上周楼市成交环比降12%上周（08月 1日至09月6日）， 个城市楼市成交量为4.5万套，环比降12%，同比增7%，为2012年周平均成交量的106. %。因上周成交环比增幅较大，故本周成交环比下降。从年初至今， 城市楼市累计签量仍同比增17.5%。

上周，十大城市的楼市成交量大约1.9万套，新增供应约为2.4万套，十大城市统计出的成交与供应比为79.4%；供应量大于成交量，库存水平保持稳定；可售存货为66.9万套；我们以最近半年的平均销售量衡量的楼市（不含开发商未推盘）静态去化周期略升至7.8个月。

股价表现：上周地产板块走势弱于沪深 00指数上周，地产板块涨幅0.5%，弱于沪深 00指数1.9%的涨幅。从年初以来，房地产行业指数累计跌 .4%，同期的沪深 00指数跌6.5%。

投资建议：

1、本周地产股表现平平，仅周二一天表现较好，上实发展、黑牡丹、中华企业等与一级土地开发相关的地产股涨停。我们推测，这可能与市场传闻的土地改革有关。虽然这些公司都有些一级开发项目，但从土地改革中受益的程度难以量化，因此仍是主体性的炒作机会。

2、地产半年报发布收官。我们的结论是：营收与利润增速创近年最高，盈利效率有所下滑；库存仓位下降，短期资金压力有所缓解，杠杆比率上升；销售筹资流入与投资流出共同上涨，总现金流小幅净流出。

地产板块基本面情况依然良好。

、目前行业趋势性机会不大。个股方面，依旧看好经营稳健，快速周转的龙头万科、坚持推荐华夏幸福，建议关注轻资产运营模式典范世联地产。短期重点推荐闽系地产新秀泰禾集团。