家用电器景气度继续回升房地产拉动料将持续了

“忘掉过去就意味着背叛 家用电器：景气度继续回升 房地产拉动料将持续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

产销增速均进一步攀升11月空调行业产量同比增长4. %，增速环比进一步上升，显示行业信心逐步恢复。单月销量同比增长11.1%，增速环比上月（2%）显著攀升，绝对量反季节地环比上升，预示剔除低基数外需求或有实质回升。

房地产对内销和出口的拉动开始体现11月后适逢家电下乡第二批省市退出，空调内销仍实现6.2%的同比增长，显示政策退出对空调的影响不大。房地产旺盛成交对空调需求的滞后拉动已经体现，我们预计将至少持续至明年1季度。11月空调出口同比大幅增长20%，超出市场预期，料为美国住宅销售较好及对欧洲出口止跌回升拉动。

格力市占率创新高11月格力销量同比增长 0%，市场份额达46%，创下历史新高；其中内销同比增长24%，表现持续超行业，市场份额拉开和第二名的差距；出口同比大幅增长58%，已和美的形成并驾齐驱格局。美的销量同比上升2.4%，为今年来首次正增长，我们相信有助公司4季度收入持平。

行业趋势向好，驱动龙头公司表现空调内外销均现回暖，主要受房地产旺盛成交驱动，家电下乡退出影响不大，城镇化驱动增长。我们推荐竞争力强、市场份额逐步提升的格力电器，公司二股东减持不代表经营信心不足，短期股价波动使公司更具吸引力，公司下周将正式进入新华富时A50指数，指数基金调仓或将短期催化股价表现。