信息科技关注稳定增长格局下的重点投资机会

信息科技：关注稳定增长格局下的重点投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

以品牌重塑的激进方式彻底扭转战局。 但李宁的管理层并没有意识到 事件：

通信设备行业相关公司发布2009年年报和2010年一季报。

以通信设备行业 2家上市公司业绩进行统计，09年净利润同比增长52.98%、10年一季度净利润同比增长49.67%简评2009年业绩增长较好2010年Q1保持较好增速以通信设备行业 2家上市公司业绩进行统计，通信设备行业2009年营业收入同比增长18. 6%，净利润同比增长52.98%、增速高于2008年的27.54%；而2010年一季度行业整体仍然保持了较高速率，营业收入同比增长11.64%、净利润同比增长49.67%。

09年行业增长主要受益于 G络建设在2009年初发放 G牌照以后，2009年三大电信运营商共完成 G络建设直接投资1609亿元、运营商资本开支同比增长20.1%，共完成 G基站建设 2.5万个。在此背景下，通信设备行业整体呈现较好增长：

（1）系统主设备商（中兴通讯）是 G建的核心受益者。

中兴通讯占据了新增 G基站设备市场第一份额，使得09年国内业务增长74.07%、总净利润增长48.06%；（2）光通信设备（主要包括烽火通信、亨通光电、中天科技、永鼎股份、长江通信、光迅科技）受益于 G络建设所需的基站光传输设备和光纤光缆需求拉动，09年业绩高速增长；配套部件类设备（主要包括新海宜、日海通讯）受益于 G基站配套设备（户外机房等）和光通信配套设备（配线架设备）的大规模需求，09年业绩得到高速增长；（ ）络优化和监测系统设备厂商（主要包括三维通信、奥维通信、中创信测）在09年 G络初期部署中受益于无线系统络优化需求，业绩较快增长；但运营商对核心络监测系统的需求并没有在09年得到体现。

（4）终端和卡设备厂商（主要包括ST科健、ST波导、卓翼科技、深桑达、东信和平、大唐电信、合众思壮）的09年业绩增长情况较不一致。09年受到金融危机影响，终端和SIM卡行业增长较为缓慢。

（5）卫星和雷达设备厂商（主要包括中国卫星、四创电子、北斗星通、重组后的高淳陶瓷）业绩增长情况比较稳定。该类行业需求主要受国家政策引导、在国防行业的需求下带动增长。