高考加油莫尼塔衍生品市场看欧元魏家

莫尼塔：衍生品市场看欧元 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示根据隐含波动率微笑曲线，目前同等回报的看跌期权的隐含波动率（市场价）明显高于看涨期权。同时，交易所看跌期权成交也明显比看涨期权更为活跃。这意味着期权市场对欧元有贬值预期。但由于欧元兑美元风险逆转期权波动率今年以来趋于走平，欧元进一步贬值的预期并不强烈。

报告摘要期权市场预期欧元贬值：根据隐含波动率微笑曲线，目前同等回报的看跌期权的隐含波动率（市场价）明显高于看涨期权。这意味着市场预期欧元成交量减2428手至4572手贬值。同时，期权成交量的数据也配合了这一观点一一看跌期权成交明显比看涨期权更为活跃。

但贬值预期有所减弱：欧元兑美元风险逆转期权波动率体现了期权市场投资者对于汇布拉特获亚非两大足联“进谏” 或收回主席辞呈率走势的预期。根据历史数据，风险逆转期权隐含的预期对于实际汇率走势有一定引导作用。今年以来，这一期权价格仍在负值区间，但趋于走平，即投资者对于欧元进一步贬值的预期并不强。

期货多空力量趋于平衡：期货的非商业持仓，去年底多头短暂占上风的状态已经逐渐淡去，多空力量目前相对平衡。